(以下内容从华安证券《持续加大研发投入,积极推进技术创新》研报附件原文摘录)
振华风光(688439)
主要观点:
事件描述
8月23日,公司发布2024年半年度报告。根据公告,2024年上半年公司营业收入为6.11亿元,同比下降5.69%;归母净利润为2.31亿元,同比下降9.84%。
持续投入研发,新增关键技术均已在新产品中应用
公司在集成电路人才聚集地上海成立了上海研发中心,明确“贵阳+成都+西安+南京+上海”五位一体的研发战略定位,并不断加强对外开放合作,与复旦大学、西安电子科技大学、桂林电子科技大学等高校开展合作,开展毫米波雷达及其通信系统、相控阵雷达专用SoC等前沿技术的基础性研究,打造相互协同创新联合体。产品体系布局方面,加快运算放大器等五大类核心产品的迭代升级,同时加快拓展射频高速系统、电机控制系统、传感器信号调理系统、RISC-V嵌入式MCU等新产品开发,不断优化产品布局,增强核心竞争力。通过持续加大研发投入,积极推进技术创新和成果转化,上半年研发投入累计达7,129.41万元,成功推出新品60余款。公司坚持以市场和技术需求为牵引,持续围绕放大器、电源管理、专用转换器、接口驱动和抗辐照等方向开展新产品的自主研制,通过新产品的开发及技术攻关,目前共新增了8项关键技术,其中包括IC设计技术、测试技术等,均已在新产品中应用。
投资建议
根据公司2024年半年度报告,我们调整盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.23亿元/7.93亿元/9.55亿元(2024年/2025年/2026年前值为6.61亿元/8.32亿元/10.13亿元),对应增速为2.1%/27.2%/20.4%。对应PE分别为14.72倍、11.57倍、9.62倍。维持“买入”评级。
风险提示
下游需求低于预期,研发不及预期,产能释放不及预期。