每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
通信： 算网产业链赋能新经济，运营商提质增效稳回报。算网产业链供需双增，优选子行业景气度边际改善优质标的。数字经济“ AI+”行动不断加码、新应用赋能产业的背景下，全国一体化算力体系新基建有望夯实。通信+AI 新基建产业链有望率先预期上修， ICT 基石光网络产业链供需双增，子行业经营业绩有望边际改善; 运营商提质增效重回报，高派息带来价值凸显，国央企改革有望估值重构； 5G 应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点。高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注数字经济“ AI+”新基建方向。
轻工： 静待地产政策落地成效，家居出口维持高景气度。家居：地产政策有望支撑行业景气度，家居出口需求表现较优。造纸：外盘支撑浆价持续上涨，看好一体化龙头表现。包装：下游消费持续修复，原材料铝价有所抬升。轻工消费：电子烟行业不断成长，文具市场持续扩容 。
电子： 行业修复进行时，业绩拐点显现。半导体板块经历连续调整，目前处于安全估值水平，同时 2024Q1 大部分公司业绩已出现明显拐点。我们认为，半导体部分细分板块目前具备配置价值，建议关注半导体设备公司：北方华创（ 002371.SZ）、拓荆科技（ 688072.SH）、中科飞测（ 688361.SH）； 半导体材料公司：华海诚科（ 688535.SH）、雅克科技（ 002409.SZ）、清溢光电（ 688138.SH）、江丰电子（ 300666.SZ）；半导体封测公司：通富微电（ 002156.SZ）、长电科技（ 600584.SH ）、 甬 矽 电 子 （ 688362.SH ）； 数 字 芯 片 设 计 公 司 ： 海 光 信 息（ 688041.SH ）、寒武纪（ 688256.SH ）、韦尔股份（ 603501.SH ）、瑞芯微（ 603893.SH ）； 模 拟 芯 片 设 计 公 司 ： 纳 芯 微 （ 688052.SH ）、 圣 邦 股 份（ 300661.SZ ）、帝奥微（ 688381.SH ）。
传媒： 业绩整体增长明显，子版块出现部分分化。我们认为 AIGC 产业崛起之势明显。长期来看，随着 AI 技术的进步，如文生视频和 AI 3D 建模的 AIGC技术预计将为多个行业带来显著益处，包括提升工作效率和减少成本。我们坚定看好大产业趋势下的优质公司长期增长潜力 。我们认为：游戏、影视院线、广告营销行业将率先验证 AI 降本增效，提高付费意愿上限的逻辑。建议关注：1）游戏板块：腾讯控股（ 0700.HK）、网易（ 9999.HK）、吉比特（ 603444.SH）、恺英网络（ 002517.SZ）、三七互娱（ 002555.SZ）、完美世界（ 002624.SZ）、神州泰岳（ 300002.SZ）等公司； 2）影视院线板块：光线传媒（ 300251.SZ）、博纳影业（ 001330.SZ）、万达电影（ 002739.SZ）、中国电影（ 600977.SH）、猫眼娱乐（ 1896.HK）等公司。
传媒： Open AI 发布 GPT 4o，模型易用性大幅提升。随着 2023 年以来各种人工智能大模型的不断迭代更新，目前主流人工智能大模型的智能水平已经达到了相当的水平 。 GPT-4o 的发布，标志着人工智能大模型在便利性和易用性上实现了突破，考虑到后续随着 GPT-4o 免费对用户开放，用户数量的快速增长确定性较高，我们认为，人工智能的对 C 端的影响力有望增强，看好相关垂类应用的发展前景。建议关注与 C 端用户体验密切相关的行业： 1） AI+游戏：游戏内 NPC 互动、互动影游； 2） AI+教育：智教系统、虚拟实验室； 3）AI+办公：内容生成、非结构化数据处理； 4） AI+出版：校对修改、智慧发行；5） AI+专业咨询：情感陪护，应用场景专业解答等