(以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录)
银河观点集萃:
宏观:广义财政加码“箭在弦上”。“基数因素”和“量升价降”之下,税收收入短期承压。“结余资金+国债前置”之下,一本账支出偏强,稳定基建增速。土地收入及专项债发行同比降低,广义财政收支持续偏弱。广义财政加码“箭在弦上”。特别国债方面,此前4月17日发改委在新闻发布会中提及已进入“方案审批阶段,本次新闻发布会中,财政部也提出“下一步将密切关注国债供需变化,适当增加供给规模,并研究调降单人购买限额”,结合两场发布会的内容,我们认为5-6月份或是合适的发行时间节点。综合专项债及超长期特别国债的相关信息来看,广义财政发力目前已是“箭在弦上”,二季度将开始提速,三季度或是发行高峰。
银行:信贷节奏和结构优化,防范资金空转力度将加大。信贷保持合理增长,投放节奏更加均衡,结构持续优化。货币政策层面更加重视质效,货币政策工具箱不断充实,进一步聚焦重点领域,小微、科创、民营、绿色发展等领域信贷投放有望维持高景气度,同时监管将加大对资金空转的治理力度,影响短期银行扩表,但为中长期经营模式转型打开空间。我们继续看好银行板块配置价值。个股方面:推荐中国银行(601988)、成都银行(601838)、江苏银行(600919)和常熟银行(601128)。
军工:低空之境,无限未来——新质生产力之低空经济专题报告之二。未来已来,抢滩低空经济万亿级蓝海市场。低空经济产业链包括上游飞行基础设施及保障服务端,中游的航空器制造端以及下游的运营应用端。展望未来,低空经济万亿级市场渐行渐近,基建先行,制造与运营齐头并进,建议“七维度”配置。整机端,关注中直股份、航天电子、万丰奥威等;动力系统端,关注卧龙电驱、宗申动力等;机身结构端,关注中航高科、广联航空、光威复材等;空域管理端,关注中科星图、莱斯信息等;适航认证端,关注广电计量;低空感知端,关注纳睿雷达、四川九洲、四创电子等;低空运营端,关注深城交、中信海直等。