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收入高增突破一亿美元关卡,利润迎来明确拐点

来源:国金证券 作者:陈矣骄,孟灿 2024-03-01 13:11:00
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(以下内容从国金证券《收入高增突破一亿美元关卡,利润迎来明确拐点》研报附件原文摘录)
中望软件(688083)
业绩简评
2024年2月29日,公司发布2023年度业绩快报。
收入端:收入首次超过一亿美元。公司2023全年预计实现营业收入8.2亿元,yoy+37.2%,约为中国软件行业增速3倍(中国软件行业23年同比增速13.4%)。2023Q4预计实现营业收入3.6亿元,yoy+42.9%。
利润端:利润明确拐点向上。归母净利-公司2023全年预计实现归母净利润0.62亿元,yoy+887.9%。2023Q4预计实现归母净利润0.58亿元,yoy+129.4%。扣非归母净利-公司2023全年预计实现归母扣非净利润-0.78亿元,yoy-15.8%。2023Q4实现扣非归母净利润-0.09亿元,同比转盈为亏。公司23年获约7,500万政府补助。
业务端:把握出海机遇、销售网络升级、加速兼并收购步伐。1)把握出海机遇:公司通过新设分支机构、延揽本土化英才、优化全球渠道网络体系等战略,海外市场显著增长(1-3Q23海外收入yoy+71.3%)。2)销售网络升级:公司践行下沉中小企业+聚焦大客户业务策略,在布局重点省市同时,与行业头部重点客户取得重要进展。3)加快兼并收购步伐:23年,公司收购博超提升在电力电网、数字城市、轨道交通等行业的业务开拓能力;收购英国老牌龙头CFD公司CHAM为CAE产品补足CFD领域拼图,完善研发设计软件品类矩阵,提升全球化服务能力。我们认为,23年是公司业务稳健发展、有序提升的重要一年,为之后的快速增长奠定基础。
估值历史底部位置。我们认为,公司拥有自主可控3D几何建模内核,处于行业领先地位,相关标杆客户进展顺利,保持CAD国产市占率第一地位不动摇。目前公司位置低于12XPS,处于历史估值底部位置。
盈利预测、估值与评级
我们调整公司23~25年营业收入预测为8.24/10.33/12.91亿元;调整23~25年归母净利润为0.60/1.10/1.73亿元。公司股票现价对应PS估值为11.9/8.7/6.9倍,维持“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧导致盈利能力受到阶段性挤压的风险;3D产品研发不及预期的风险;悟空平台客户反馈不及预期的风险。





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