电子月报（台股）2024-1：电子需求复苏，AI贡献增量

（以下内容从德邦证券《电子月报（台股）2024-1：电子需求复苏，AI贡献增量》研报附件原文摘录）
投资要点：
半导体周期复苏，AI贡献增量。1月各电子厂商业绩大多转入淡季，营收环比有所下滑，但同比因低基数开始显著增长。台积电、联电等晶圆代工厂营收“淡季不淡”，环比分别增长22%、12%；各SoC厂商同环比亦有较为明显增长，而被动元器件厂商也开始环比较好增长。我们认为，晶圆代工与SoC厂商的强势营收增长反映周期需求复苏以及AI持续强劲的需求。半导体周期24年预计继续复苏，同时AI有望贡献增量需求。
存储：价格上扬支撑存储厂商业绩。目前，DRAM与NAND价格或已出现拐点，预计24年有望持续上涨。南亚科1月份营收年增加35.95%、月减少3.2%，DRAM市场因为AI需求成长、高端HBM以及DDR4转换DDR5的影响，需求望逐季改善。而NAND市场亦看到需求转强现象，部分NANDFlash规格出现短缺。
消费电子：中小尺寸面板出货下滑，AIPC引领换机潮。面板厂商1月业绩有所下滑，各尺寸面板出货均减少。群创光电2024年1月大尺寸合并出货量共计827万片，较上月减少6.2%；中小尺寸合并出货量共计2,359万片，较上月减少14.8%。而各PC厂商对24年展望则较积极：法人预期华硕今年营运有望重返成长轨道；宏碁主管表示，市场聚焦AIPC，有望引爆新一轮电脑换机潮。
AI&代工：AI服务器增幅较大。鸿海1月营收创历年同期次高，预期24Q1步入淡季。而展望今年，纬创表示，今年营运动能主要来自AI相关，预期将有三位数增幅，且今年也只是成长起步阶段，未来几年都将会高速成长。
元器件及功率：库存有序改善，营收逐渐回温。目前被动元器件客户端的库存逐渐趋于健康，AI相关应用助力库存水位修复。各功率厂商1月营收则有所修复，部分厂商复苏动能强劲。PCB库存亦回归健康水位，24年营收望温和成长。
投资建议：半导体周期复苏正当时，建议关注IC设计的先行修复、AI板块的alpha增长，而代工和封测有望随后受益。存储板块建议关注江波龙、德明利、朗科科技、兆易创新、东芯股份、北京君正、普冉股份等。IOT及SOC领域关注：晶晨股份、乐鑫科技、中科蓝讯、炬芯科技等。模拟领域可关注后续的需求改善，建议关注：圣邦股份、纳芯微、南芯科技、美芯晟、雅创电子等。封测板块建议关注：长电科技、通富微电、甬矽电子、华天科技等。代工板块关注华虹半导体和中芯国际的估值底部机会。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。