钢铁行业跟踪周报：春节假期供求停滞，预计节后钢价震荡运行

（以下内容从东吴证券《钢铁行业跟踪周报：春节假期供求停滞，预计节后钢价震荡运行》研报附件原文摘录）
投资要点
本周（2.2-2.16）跟踪：本周钢材价格主流持稳，供给端产量有所下降，需求端仍表现较弱，库存持续累库。
本周钢材价格主流持稳，原材料价格略有上涨：本周钢材市场整体进入春节假期模式，现货交易基本停滞，主流钢材价格持稳。具体来看，截至2月16日螺纹钢HRB400上海报价3920元/吨，周持平，金融盘面角度五大钢材期货受节后复工预期影响略有上涨。原料端近期铁矿价格略有上涨，焦煤废钢价格持平，预计钢价平稳运行。
供给端节前需求停滞，产量有所下降，节日期间放假停工，减量更为明显：供应方面节前各类钢材均有下降，主要是由于年关临近，受天气影响主动减停产企业增加导致。节日期间钢厂继续停产放假，其中螺纹钢及线材周产量处于近5年最低位，叠加节日期间各地贸易商以及终端采购节奏中断，需求基本停滞，供需双弱状态或在节后略有恢复。
节前、节日期间持续累库，盈利或接近底部拐点：节前（2.2-2.8）钢材总库存1778万吨，较上周+178.8万吨，yoy-24%，品种增量分布较为均衡。节日期间（2.9-2.16）钢材总库存2103.24万吨，周增325万吨，主要是由于贸易商及下游终端处于放假状态，钢厂发货减少，库存正常累积所致，整体处于正常水平。从盈利角度来看，滞后一月毛利有回升迹象，但仍处于较低位置，我们预计供给端压力依然存在。
投资建议：我们判断钢铁行业目前处于节日期间平稳运行状态，供给端主要受年关冬休、停产和春节放假影响有所回落，需求端各地市场休市、终端需求停滞导致供需双弱态势，我们认为节后复工短期需求动力不足，但低库存及低供给叠加成本支撑钢价预计短期震荡运行。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
风险提示：若下游需求不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。