开店拓展顺利，23年优质成长

（以下内容从华福证券《开店拓展顺利，23年优质成长》研报附件原文摘录）
潮宏基(002345)
投资要点：
事件：公司发布2023年业绩预告，23年预计实现归母净利润3.20-4.00亿元（中枢3.6亿元，下同），同增60.70%-100.88%，扣非净利润2.90-3.70亿元（3.3亿元），同增63.17%-108.19%。单季度来看，23Q4实现归母净利润0.07-0.87亿元（0.47亿元），扭亏为盈，实现扣非净利润-0.18-0.62亿元（0.22亿元）。公司在23年实现高速成长。
门店拓展超预期，门店运营质量提效，单店提质增效。23年公司加强加盟业务拓展，截止年末潮宏基珠宝净开店246家，总门店达到1404家，实现超预期开店增长，门店的顺利拓展进一步加强公司品牌影响力，也表明加盟商对公司品牌形象的认可。同时从单店来看，精细化管理和数字化赋能，门店运营提质增效明显，单店营收增长良好。
用户体量大且年轻化，顺应国潮趋势打造差异化。公司目前超1800万用户体量，品牌主力军为80后、90后、00后人群占比为85%，年轻化趋势明显。公司顺应国潮机遇，年内推出的“花丝风雨桥”“花丝云起”“花丝圆满”“花丝浪潮”等非遗花丝系列珠宝广受好评，逐渐成为潮宏基的旗帜性产品，同时公司培育钻品牌启动进一步完善品牌布局，公司的产品竞争力不断提升。
董事长增持彰显长期发展信心。公司公告称，自23年11月1日起3个月内，公司董事长、总经理廖创宾(此前持股5.29%)拟增持潮宏基股份不低于500万元（含），充分彰显公司长期增长信心。截止当前，廖创宾先生已累计增持公司股份4.50万股（299.41万元），占公司总股本0.051%（当前持股5.34%）。
盈利预测与投资建议：考虑到公司开店超预期，同时差异化的黄金产品表现出色，黄金品类占比提升及加盟门店扩展，或致毛利率承压，我们调整盈利预测，我们预计2023-2025年公司营收为57.91/69.88/81.86亿元（前值为57.77/69.10/80.43亿元），归母净利润为3.82/4.71/5.68亿元（前值为4.07/4.88/5.86亿元）。给予公司2024年17倍PE，对应目标价9.01元/股（前值为9.16元/股），维持“买入”评级。
风险提示：经济恢复不及预期，新产品出现的风险，产品质量问题，省代模式表现不及预期的风险，门店拓展不及预期。