机械行业周报：国内12月挖掘机销量终结连降趋势，建议关注低估值高股息挖掘机、叉车等板块

（以下内容从上海证券《机械行业周报：国内12月挖掘机销量终结连降趋势，建议关注低估值高股息挖掘机、叉车等板块》研报附件原文摘录）
行情回顾
过去一周（2024.1.8-2024.1.12），中信机械行业下跌0.50%，表现处于中上游，在所有一级行业中涨跌幅排名第11。具体来看，工程机械上涨0.39%，通用设备下跌0.70%，专用设备下跌0.38%，仪器仪表下跌3.64%，金属制品下跌0.45%，运输设备上涨0.36%。
主要观点
国内12月挖掘机销量终结连降趋势，2024年挖掘机销量有望企稳，关注低估值高股息挖掘机、叉车等板块。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年12月销售各类挖掘机16698台，同比下降1.01%，其中国内7625台，同比增长24%；出口9073台，同比下降15.3%。2023年前11月国内月度增速均为负增长，12月国内挖机结束连降势头，月度数据同比由负转正，出口数据降幅收窄。12月内销挖机数据回暖，除了上年低基数因素外，也与年底前下游加大备货有一定关系。但春节前这段时间国内接单暂无明显变化，预计春节后随着下游项目开工率提升，行业将进入传统销售小旺季，全年内需复苏进程还有待观察。2024年海外市场增速将放缓，但市场份额提升空间仍很大，国际市场仍然是国内头部企业重点发力的方向，工程机械行业海外的市场空间是国内的两倍，而国内龙头在海外的挖机渗透率不到10%，提升空间大，预计2024年挖机销量有望企稳。国内工程机械行业的细分领域中，履带式起重机、随车起重机、工业车辆、高空作业平台和高空作业车2023年前10月也实现了率先复苏，实现了同比正增长，这些细分领域既与新兴市场需求相关，如风电、光伏等新能源领域的持续升温，也与整体国内实体经济复苏带来的物流复苏相关。11月叉车销量是自4月以来连续8个月实现销量正增长，2023年11月销售各类叉车99876台，同比增长20.8%，其中国内市场销量61988台，同比增长19.6%；出口市场销量37888台，同比增长23%。我们认为，叉车行业目前向轻型化、智能化、电动化趋势发展，随着行业龙头企业全球竞争力的持续增强，我国叉车产品结构和附加值不断优化和提高，在产品性能、后市场服务水平、品类等方面与国际知名品牌之间的差距不断缩小，出口金额整体上升，叉车出口景气度有望保持。目前，第一批国债资金预算2379亿元及第二批项目清单已下达，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目。今年大型基建项目投资的开启有利于（工程机械产品）库存的消化，考虑到宏观经济政策效果显现存在的滞后性，当前工程机械正处于筑底阶段，后续有望产生托底效应，预计2024年初在项目开工率、开工小时提升上会有所体现。建议关注工程机械板块产品力和渠道力突出、有出海逻辑或国企改革属性的低估值高股息标的：三一重工、中联重科、徐工机械、杭叉集团、安徽合力。
风险提示
宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。