2023年业绩预告点评：检测龙头业绩稳健释放，关注智能化检测增量机会！

（以下内容从东吴证券《2023年业绩预告点评：检测龙头业绩稳健释放，关注智能化检测增量机会！》研报附件原文摘录）
中国汽研(601965)
公告要点： 公司发布 2023 年业绩预告，业绩符合我们预期。 2023 预计实现营业收入 40.1 亿元，同比 22%；实现归属母公司净利润 8.3 亿元，同比+20%。对应 2023 年 Q4 营业收入为 14.9 亿元，同环比+31%/+71%，归母净利润为 2.7 亿元，同环比+35%/+27%。
业绩稳健释放，基本完成全年目标。 根据公司 2022 年年报， 2023 年公司经营目标为 42 亿元，利润总额 9.2 亿元。从完成度上来说， 2023 年实际完成收入略低于全年目标，主要系特种车业务下游需求不及预期所致，基盘技术服务业务仍展现出较强增长动力； 2023 年实际完成利润总额为 9.7 亿元，超额完成全年利润目标，主要系技术服务业务毛利率更高，竞争格局更好，总体来看公司 2023 年经营业绩稳定释放，基本完成全年目标。
业务竞争格局优质，全年盈利中枢维持稳定。 2023 公司预计归母净利率为 20.6%，同比上年-0.3pct，基本维持稳定；对应 2023Q4 归母净利率为18.3%，同环比+0.6pct/-6.2pct，环比下降主要系 Q4 特种车业务有所释放，拉低总体毛利率所致。公司主营的汽车强检业务具备垄断性质，竞争格局较好，公司盈利基本稳定。
智能网联业务有望快速上量，厚积薄发有望享受行业红利。 公司战略性加大智能网联业务布局，顺利完成中德智能网联汽车车联网四川试验基地运营合作签约，完成 i-VISTA 指数全新框架发布，持续提升智能网联领域核心竞争力。 L3 自动驾驶行业趋势下智能网联检测行业有望迎来变革，公司作为兼具智能网联检测“资质+经验+场地”多维度布局的龙头检测公司有望直接受益。
盈利预测与投资评级： 根据公司业绩预告，我们上调 2023 年营业收入为 40.1 亿元（原为 39.7 亿元）， 维持公司 2024/2025 年的营收为 47.7/59.1亿元，同比+22%/+19%/+24%；基本维持 2023-2025 年归母净利润为8.3/10.1/12.6 亿元，同比+20%/+22%/+25%，对应 PE 25/20/16 倍，维持“买入”评级。
风险提示： 新进入者获公告强检相关认证资质，客户回款周期超出预期。