有色金属行业周报：黄金储备获人民银行连续14个月增持，货币属性进一步凸显

（以下内容从海通国际《有色金属行业周报：黄金储备获人民银行连续14个月增持，货币属性进一步凸显》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：地缘政治冲突升级，避险属性有望支撑金价。1月12日伦敦现货黄金、白银价格分别为2055.65美元/盎司和23.06美元/盎司，周涨跌幅分别为-0.03%和0.33%；上海黄金交易所金、银价分别为479.18元/克和5.91元/克，周涨跌幅分别为-0.17%和0.42%。据新华网报道，美国和英国的战机在当地时间12日凌晨空袭了也门首都萨那、西部红海城市荷台达和北部萨达省内的多处目标，我们认为，地缘政治冲突背景下金价短期内有望持续上涨。经济数据方面，12月美国CPI为3.4%，高于前值3.1%；核心CPI为3.9%，低于前值4%；PPI为1%，前值0.9%；核心PPI为1.8%，前值2%。重点关注：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
能源金属：智利发生抗议活动，封锁阿塔卡玛盐湖道路。上周能源金属价格下跌，国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-0.5%、-0.8%和-1.9%，硫酸镍价格持平，长江钴价格下跌1.3%。1月12日电池级碳酸锂报价10.05万元/吨，LME镍价1.65万美元/吨，长江钴价格22.1万元/吨。据财联社援引上海钢联，当地时间1月10日，智利北部数百人举行抗议活动，封锁了阿塔卡马盐滩的通道。阿塔卡玛盐湖是全球最大的锂资源产地，2023年SQM在智利碳酸锂产能为18万吨，24年为21万吨，是全球锂资源供给的重要部分。我们认为需要观察抗议活动的持续时间和烈度，来判断将对锂资源供给可能造成的影响。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
工业金属：12月未锻造铜及铜材进口量大减，铝锭短期连续累库节奏被打破。1月5日-1月11日，LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为-0.5%、-1.6%、-0.1%；1月5日-1月12日，上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-0.3%、-0.9%、-0.2%；1月11日LME铜、铝、锌价格分别为8375美元/吨、2235美元/吨、2506美元/吨。根据海关总署最新数据显示，2023年12月份国内未锻造铜及铜材进口量为45.93万吨，环比减少16.57%，同比减少10.64%；2023年1-12月份国内未锻造铜及铜材进口总量为550.17万吨，累计同比减少6.3%。
电解铝方面，SMM统计数据显示，1月11日电解铝锭社会总库存45.9万吨，国内可流通电解铝库存33.3万吨，较1月8日去库1.2万吨，较1月4日去库0.3万吨，同比去年同期则减少18.3万吨，仍处于近七年的同期低位。周中铝锭库存出现去库，自12月底以来的短期连续累库节奏被打破，当前国内整体现货流通仍然偏紧，库存节前形势乐观，继续对现货市场起支撑作用。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
稀土和小金属、新材料：需求向好，我们预计稀土价格有望上涨。1月12日氧化镨钕价格收于39.91万元/吨，上周氧化镨钕价格下跌5.1%，锑价格上涨4.1%，钛精矿价格持平。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。