商贸零售行业周报：投资情绪回暖，关注黄金珠宝、美护优质品牌龙头

（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：投资情绪回暖，关注黄金珠宝、美护优质品牌龙头》研报附件原文摘录）
周大生2023年开店超预期，芭薇股份北交所过会
1月11日，黄金珠宝龙头品牌周大生发布公告，截至2023年12月31日公司门店总数达5106家，较2022年底净增490家，超额完成净开400家店的目标。我们认为，在2023年偏弱的经济消费环境下，黄金珠宝头部品牌仍逆势实现较快开店，一方面消费者对黄金投资属性认知强化驱动行业景气，另一方面，部分其他行业加盟商对连锁业态的选择偏好变化也为黄金珠宝行业注入新活力。长期看，产品研发、信息化能力更优的龙头品牌具备更大开店空间，2024年高开店势能有望继续兑现。此外，美容护理指数本周涨幅5.08%排名第一、表现强势，我们认为主要原因系存量资金寻求板块配置调整机会，业绩有保障且2023年超跌的美护板块较为符合需求。基本面角度看，近期医美龙头爱美客发布业绩预告（2023年归母净利润预计同增43%-50%）、化妆品代工厂商芭薇股份北交所过会等正面动态，亦有望助力行业投资情绪回暖；我们认为，美护龙头公司基本面稳健，2024年有望延续业绩成长性，在前期市场悲观情绪逐步消化、扭转后，有望迎来估值修复机会。
行业关键词：产地直发、创健医疗、彩棠品牌大使、周大福、芭薇股份【产地直发】淘宝针对特定类目拟新增产地直发服务。
【创健医疗】重组胶原蛋白生产商创健医疗正式启动IPO。
【彩棠品牌大使】彩棠正式官宣演员陈都灵为品牌大使。
【周大福】周大福2024财年第三季度零售值同比增长46.1%。
【芭薇股份】化妆品品牌客户服务商芭薇股份IPO获北交所审核通过。
板块行情回顾
本周（1月8日-1月12日），商贸零售指数报收1959.40点，上涨1.26%，跑赢上证综指（本周下跌1.61%）2.87个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第3位。零售各细分板块中，本周百货板块涨幅最大，2024年年初至今百货板块领跑。个股方面，本周中兴商业（+35.9%）、茂业商业（+25.3%）、国芳集团（+15.8%）涨幅靠前。
投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
投资主线一（化妆品）：关注强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物、福瑞达等，受益标的丸美股份、润本股份；
投资主线二（医美）：行业短期稳步恢复、长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份，受益标的锦波生物、科笛-B；
投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌开店及春节旺季销售情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等；
投资主线四（跨境电商）：头部跨境电商企业顺应商品出海趋势有望延续高增长，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。