发布24年员工持股计划，彰显公司长期经营信心

（以下内容从信达证券《发布24年员工持股计划，彰显公司长期经营信心》研报附件原文摘录）
海信家电(000921)
事件： 1 月8 日晚，海信家电发布 2024 年员工持股计划，本次持股计划涉及标的股票规模不超过 1391.6 万股（约占本计划草案公告时公司总股本的 1%）。员工受让价格为 10.78 元/股，本次持股计划涵盖董监高及核心骨干不超过 279 人。
回购计划： 公司计划以不超过人民币 27 元/股的价格，回购不超过1391.6 万股的股票用于员工持股计划， 拟回购金额不低于 1.8787 亿元，不超过 3.7573 亿元。
业绩考核目标稳健增长，突显公司经营信心。 公司针对 24-26 年业绩考核目标分别设定了目标值和触发值。
1）目标值： 24-26 年净利润较 2022 年分别增长 122%、 155%、 194%，即净利润分别不低于 31.85、 36.59、 42.62 亿元；
2）触发值，较 24-26 年净利润较 2022 年分别增长 98%、 124%、 155%，即净利润分别不低于 28.41、 32.14、 36.59 亿元。
若最终业绩高于目标值，则 100%结算，若低于触发值则不结算，若处于目标值与触发值之间，则解锁 80%。
24 年员工持股计划中对 24、 25 年公司层面的考核目标较 22 年员工持股计划有较为明显的提升（ 22 年持股计划中 24/25 年净利润触发值为16.4/18.2 亿元， 目标值为 18.1/20.3 亿元）， 我们认为考核目标的调整反映了公司基本面的改善，也体现了后续公司较强的长期增长信心。
家空+央空+三电多元增长，外销有望持续改善。 23 年以来，海信在家用空调和中央空调方面持续发力， 23Q3 海信新风空调零售额线下占有率达到 45.6%，为行业第一；央空方面，日立市场份额 23 年以来有所提升，在国内多联机市场保持 20%以上的份额，外销市场表现强劲。三电业务方面，三电公司正逐步由压缩机为主的配件供应商向系统供应商战略转型。我们认为海信凭借家电+央空+三电的多元品类布局以及海内外渠道和产能布局，有望保持持续增长动力。此外，海信海外的研产销一体化程度不断增强，可以更加灵敏地捕捉海外市场变化，或将更快受益于海外消费需求的复苏。
盈利预测： 我们预计公司 23-25 年营业收入为 836.50/921.17/100.30亿元，同比+12.9%/+10.1%/8.9%，预计 23-25 年公司归母净利润分别为 27.01/32.51/36.77 亿元，分别同比变化+88.2%/+20.4%/+13.1%，对应 PE10.95/9.09/8.04 倍。
风险因素： 国内空调需求不及预期、中央空调配套率不及预期、新能源车增速不及预期、三电业务整合拓展不及预期。