电影行业专题报告：元旦档创新高，春节档更可期

（以下内容从信达证券《电影行业专题报告：元旦档创新高，春节档更可期》研报附件原文摘录）
线下观影需求逐渐恢复，优质电影内容带动2023年全年电影票房同比实现80%+增长。根据猫眼专业版数据，截至2023年12月31日，全年全国电影总票房（含服务费）549.22亿元，同比增长83.4%。电影市场复苏态势较为明显，春节档表现稳健（《满江红》《流浪地球2》等）、暑期档创历史新高（《消失的她》《孤注一掷》《封神第一部》等）。24年元旦档票房创历史新高。23年票房较19/20/21/22年电影市场票房的恢复程度分别为85.6%/270.4%/116.8%/183.4%。
23年贺岁档表现突出，元旦档期票房创历史新高，电影市场增势良好。19/21/22年贺岁档票房分别为44.32/30.68/16.42亿元，占比全年不高。2023年贺岁档档期内票房实现45.03亿元，成为近几年内新高。内容供给较为充分，上映新片超过70部，数量创近五年新高。截至2024年1月1日元旦档期实现票房15.33亿元，近几年除2020年之外元旦档期票房在10亿元上下波动，24年元旦档期电影市场票房创历史新高，为24全年电影票房增长打下良好的基础。
从往年电影市场春节档期来看，档期内票房前两名保持在20亿元以上可带动春节档票房稳健增长，24年电影春节档值得期待。展望2024年，目前已经定档24年春节档的影片有两部，刘德华主演的《红毯先生》以及经典跨年动画大IP电影《熊出没·逆转时空》。其他有望在24年春节档上映的影片如：《第二十条》（张艺谋、雷佳音、光线影业）、《飞驰人生2》（韩寒、上海亭东影业等）、《热辣滚烫》（贾玲、张小斐、新丽传媒）、《敦煌英雄》（章宇、百纳千成等），相关出品方有望受益。
AI+电影有望跟随技术迭代创新，AI赋能电影全产业链。马斯克引爆AI+影视话题探讨，MidJourney+Pika制作剪辑视频效果较优。剧本创作、图片视频内容生成、视觉特效生成、后期剪辑制作、市场优化运营等产业链环节都可以利用AI去辅助生产，有望较大提高影视行业创作者生产效率。
投资建议：截至1月3日，影视板块24年对应估值为26.4x，AI+影视工具持续迭代创新、微短剧新增量赛道有望打开影视公司成长空间。电影方面建议关注：影视内容制作龙头光线传媒（24年《第二十条》《哪吒之魔童闹海》可期）】及其他春节档相关【百纳千成、阅文集团（新丽传媒）】、其他电影内容龙头【万达电影（元旦档《三大队》）、博纳影业】以及院线龙头【上海电影（集团支持+IP优势、电视剧《繁花》爆款）、横店影视、幸福蓝海、金逸影视、中国电影】，港股【猫眼娱乐（在线票务龙头）、IMAXCHINA、阿里影业】等。
风险因素：春节档上映时间延期、春节档票房不及预期、宏观经济风险