业绩表现良好，海上风电持续突破

（以下内容从信达证券《业绩表现良好，海上风电持续突破》研报附件原文摘录）
三一重能(688349)
事件：
公司于 2023 年 10 月 27 日发布 2023 年三季报，前三季度公司实现营业收入 74.9 亿元，同比+18.0%；归母净利润 10.3 亿元，同比-1.2%；扣非归母净利润 7.5 亿元，同比-22.8%。
分季度看，23Q3单季度公司实现营收35.8亿元，环比+52.1%，同比+58.0%；归母净利润 2.1 亿元，环比-36.1%，同比-12.9%；扣非归母净利润 6804 万元，环比-75.4%，同比-71.2%。
点评：
行业风机价格下降影响公司毛利率。2023Q3 公司毛利率为 14.9%，环比-5.8pct。根据金风科技业绩演示材料，2023 年 9 月全市场风电整机商风电机组投标均价为 1553 元/kw，风机投标均价低位运行。
投资收益波动造成了 Q3 的业绩波动，剔除投资收益影响后公司经营情况良好。公司 Q3 归母净利润为 2.1 亿元，环比有较明显的下降，部分原因在于投资净收益环比大幅减少，2023Q2 和 2023Q3 投资净收益分别为 3.85、0.95 亿元。公司的投资收益与风场转让相关，若剔除投资收益，则 2023Q3 调整净利润为 1.2 亿元，达到前三季度中的单季度最高点，公司风机业务经营良好。
推出大兆瓦新品，海上风电持续突破。2023 年风能展，公司重磅发布了全球陆上最大的 15MW 风电机组，以及 13/16MW 海上风电机组，在大兆瓦机组发展道路上持续突破。其中公司已能够为 15MW 风电机组配备自主设计的发电机和叶片。公司目前已组建主要布局长江以北的海上营销团队，力争尽快取得订单突破。
立足长远，积极布局海外市场。海外市场毛利率相较于国内更高，公司正在积极布局欧洲区域、东南亚、拉美、中东和北非地区。公司将通过两类方式开拓海外市场（1）自营渠道，建立公司自己的国际营销公司开拓市场；（2）借助公司股东的海外销售渠道。
盈利预测与投资评级：我们预计公司 2023-2025 归母净利润分别是14.3、20.0、31.1 亿元，同比增长-13.3%、39.9%、55.8%，截止 11 月1 日的市值对应 23-24 年 PE 为 25.1、18.0 倍，维持“增持”评级。
风险因素：风电发展不及预期风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险。