首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

2023年三季报点评:持续蓄力,静待来年

来源:西南证券 作者:杜向阳 2023-10-29 15:45:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从西南证券《2023年三季报点评:持续蓄力,静待来年》研报附件原文摘录)
通策医疗(600763)
投资要点
业绩总结:公司发布2023年三季报,2023年单三季度实现收入8.2亿元(+0.1%),归母净利润2.1亿元(-5.6%),扣非后约2亿元(-3.4%)。2023年公司前三季度实现收入21.8亿元(+2.1%),归母净利润5.1亿元(-0.7%),扣非后约5亿元(-0.1%)。
整体业绩短期承压,静待种植牙放量。二季度以来消费乏力,叠加种植牙集采政策影响,公司平均客单价下降,收入端增长疲软,2023Q3收入同比+0.1%增速,归母净利润同比-5.6%增速,业绩承压。种植项目受集采影响逐步放量,第三季度开始种植颗数增量可观,2024年公司种植牙降价带来的基数影响将会消除,静待公司业绩修复。
毛利率受集采等影响同比下降,费用管控加强净利率降幅收窄。费用率方面,公司2023Q3销售费用率为1%,较Q2持平,管理费用率为7.6%,较Q2环比-1.5%,公司费用控制有所优化。2023Q1-Q3公司毛利率42.6%,较去年同期下降0.6pp,净利率28%,较去年同期下降0.1pp,种植牙集采、消费属性项目增速放缓等因素影响公司毛利率降低,但由于公司费用管控加强,公司净利率下降幅度收窄。
持续推进“蒲公英计划”,待产能释放未来可期。公司蒲公英计划推进,持续推动省内下沉,蒲公英医院体量快速增长。目前公司体内40家蒲公英医院,22家已实现盈利,5家医院达到盈亏平衡,13家医院尚在培育期。整体蒲公英医院近三分之一牙椅未投放,产能增长空间大。预计培育期蒲公英医院逐步成熟,产能逐渐释放,为公司持续贡献业绩。
盈利预测与投资建议:预计2023-2025年归母净利润分别为6.3亿元、7.6亿元和9.2亿元,EPS分别为1.96元、2.37元、2.86元。根据行业平均估值,考虑到口腔医疗服务连锁化程度与眼科医疗服务的差异性,给予公司2024年45倍PE,对应市值342亿元,对应目标价106.65元,维持“买入”评级。
风险提示:医院收入或不及预期;行业政策风险;医疗事故风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示通策医疗盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-