Q3业绩持续承压，多款新产品已顺利发布

（以下内容从山西证券《Q3业绩持续承压，多款新产品已顺利发布》研报附件原文摘录）
容知日新(688768)
事件描述
公司发布 2023 年三季报， 2023 前三季度公司实现营业收入 3.00 亿元，同比减少 7.03%； 实现归母净利润-1636.55 万元， 同比减少 136.60%； 实现扣非归母净利润-2209.51 万元， 同比减少 167.39%； 基本每股收益为-0.20 元，同比减少 124.69%。
事件点评
2023Q3 公司业绩延续 Q2 下滑态势， 下游应用行业景气度尚未恢复叠加三季度为传统收入淡季， 公司业绩仍未达预期。 2023Q2 公司实现营业收入 1.49 亿元， 同比减少 12.29%； 实现归母净利润 1856.94 万元， 同比减少60.22%。 2023Q3 公司实现营业收入 9389.60 万元， 同比减少 17.08%； 实现归母净利润-1518.10 万元， 同比减少 231.38%。 三季报公司业绩继续延续下滑态势， 原因可能是下游客户所属行业景气程度下行， 客户的投资支出偏谨慎， 投资速度有所变缓， 公司的项目推进速度受到一定影响。 考虑到四季度为传统的收入旺季， 建议关注四季度下游行业恢复情况、 公司合作模式调整及订单收入确认节奏。
公司持续加大研发投入， 多款新产品已顺利发布。 2023 前三季度， 公司研发投入达到 9825.63 万元， 同比增长 52.68%； 公司研发费用率为 32.76%，较去年同期增加 12.81 个百分点。 2023 年 9 月 20 日， 公司在“2023 世界制造业大会” 上发布了“1+N+X” 智能运维产品与场景解决方案： ①容知日新灵芝 supercare 设备智能运维平台 2.0 迭代发布， 智能传感、 数据中台、 智能算法模型、 智能应用等功能更加强大， 能够进一步提升设备状态感知能力、大数据应用能力、 状态研判效率、 业务处理能力等， 可满足多行业、 多类型、大规模工业设备的智能运维需求。 ②公司面向静态小区域场景、 动态巡检或区域范围较广场景， 发布了“工业智眼 RW820” 和“灵雀 RondsRobot S5”机器人。 其中，“工业智眼 RW820” 可实现特定区域的跑冒滴漏监测、 仪表读数、 设备故障分析、 人员安全行为监测， 可联动实现更低成本的全无线快速部署； “灵雀 RondsRobot S5” 智能算法结合灵芝平台云边联动特点， 可实现现场无人化， 保证长期自主巡检。 ③公司聚焦多领域， 发布皮带机、 天车、 往复式压缩机、 煤炭三机、 叶片、 大机组、 机泵、“两磨一烧”、 轧机、螺栓等多个专项场景监测系统， 并已在客户端实现成功应用。
投资建议
预计公司 2023-2025 年分别实现营收 5.71、 7.89、 10.47 亿元（原值为 7.25、 10.26、 14.08 亿元）， 同比增长 4.4%、 38.2%、 32.7%； 分别实现净利润 0.85、 1.10、 1.80 亿元（原值为 1.43、 2.14、 3.23 亿元）， 同比变动-27.0%、 30.2%、 62.9%； 对应 EPS 分别为 1.04、 1.35、 2.20 元（原值为 1.75、 2.62、 3.96 元）， 以 10 月 24 日收盘价 39.19 元计算， 对应 PE 分别为 37.7X、 29.0X、 17.8X。 考虑到下游应用行业景气度亟待回升， 智能运维产品需求出现滞后， 尽管公司已顺利发布多款新产品， 但在此背景下订单确认及收入回款仍有较大的不确定性， 故调整评级为“买入-B”。
风险提示
风电行业竞争激烈影响公司业绩的风险； 下游客户所属行业集中度较高的风险； 大客户模式影响公司收入确认节奏的风险； 下游客户自行开展智能运维业务的风险； 下游行业景气度下行的风险