公司信息更新报告：2023Q3盈利同环比提升，微棱镜项目如期量产

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：2023Q3盈利同环比提升，微棱镜项目如期量产》研报附件原文摘录）
水晶光电(002273)
2023Q3盈利同环比提升，维持“买入”评级
公司2023Q3单季度实现营收16.96亿元，YoY+28.8%；归母净利润2.60亿元，YoY+11.0%，QoQ+207.7%；扣非归母净利润2.55亿元，YoY+10.6%，QoQ+430.6%；毛利率28.6%，YoY-2.14pcts，QoQ+1.95pcts。2023年Q1-Q3，公司实现营收35.49亿元，YoY+10.9%，实现归母净利润4.38亿元，YoY-8.8%，实现扣非归母净利润3.65亿元，YoY-13.5%。公司微型光学棱镜业务进展顺利，且华为手机回归有望带动公司在安卓系产品的增量，我们上调2023-2025年预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为5.47/6.79/7.84亿元（前值5.28/6.48/7.60亿元），EPS为0.39/0.49/0.56元（前值0.38/0.47/0.55元），当前股价对应PE为31.2/25.1/21.8，维持“买入”评级。
微棱镜项目如期量产，前期投入开始创造产出
公司研发的微型棱镜模块为潜望光学变焦的核心器件，可显著提高手机成像质量，有望引领智能手机摄像技能微创新。公司的微棱镜产品工艺复杂、加工难度大，为全球少有的具备量产能力的供应商。目前公司微型棱镜模块已经成功量产，早期投入开始取得收益，2023Q3公司研发费用为6981.2万元，YoY-16.9%，QoQ-46.4%，研发费用逐渐回归正常水平。受益于华为高端系列产品的回归，公司半导体光学业务也有望随着安卓系手机在3D成像技术的创新而取得成长。总体来看，公司传统的光学元器件业务有望在未来迎来增长新亮点。
汽车电子和AR业务稳定发展，开创公司第二增长曲线
汽车电子方面，公司布局HUD、激光雷达视窗片、车载光学元器件等产品，其中车载HUD产品已成功进入海外、合资和国内客户供应链，激光雷达视窗片也处于行业领先地位。AR方面，公司重点布局反射光波导技术路线，与行业巨头成功对接，有望紧跟国际主流市场的需求和技术，在产业飞速发展前期提前布局。
风险提示：下游需求不及预期风险；新品开发进度不及预期风险；AR-HUD渗透率不及预期风险；技术成果产业化不及预期的风险。