13GHz带宽示波器正式发布，新品有望贡献业绩增量

（以下内容从国金证券《13GHz带宽示波器正式发布，新品有望贡献业绩增量》研报附件原文摘录）
普源精电(688337)
事件简评
9 月 17 日，公司正式发布 DS80000 系列，该产品带宽达到 13GHz、最高实时采样率达到 40GSa/s，实现国产示波器领域新突破。
经营分析
13GHz 带宽示波器发布，进军更高端市场，填补国内高端仪器空白。 根据公告，公司正式发布新一代高带宽示波器，该产品最高带宽达 13GHz、实施采样率达 40GSa/s、存储深度 4Gpts、 垂直分辨率 8-16bit 可调； 13GHz 带宽示波器标志着公司示波器产品下游应用场景再次拓宽，该产品下游可应用于高速信号协议一致性分析、 DDR 测试、高速器件及系统性能验证以及高级抖动和眼图分析等多个领域，填补国产仪器在高端领域的空白。
高端仪器放量驱动， 看好公司毛利率环比再提升。 根据公告， 23H1公司高端（带宽≥2GHz）和高分辨率（垂直分辨率≥12bit）数字示波器占整体数字示波器销售金额比例已经达到 49.52%， 该类产品收入同比+82.78%；高端仪器推动公司整体盈利水平保持较高水平， 23Q2公司毛利率达到56.99%，同比+6.53pcts、环比+2.76pcts，单季度毛利率水平达到上市以来新高。 随着 13GHz 新品持续放量，整体毛利率水平有望进一步提升，我们预计 23-25 年公司毛利率为 54.9%/58.3%/60.4%。高端仪器国产替代引领者， 新品发布助力高端示波器市场进口替代。 根据公告， 23H1 公司国内高端产品同比+61.34%， 23Q2 较 23Q1环比+113.52%；其中 23H1 高端数字示波器同比+65.92%， 高端数字示波器市场替代顺利，随着 13GHz 带宽示波器发布，公司中高端市场的收入增速有望进一步提升，持续推进高端仪器国产替代。
盈利预测、估值与评级
我们预计 2023-2025 年公司营业收入为 8.97/12.38/16.46 亿元，归母净利润为 1.84/2.79/3.96 亿元， 对应 PE 为 52/34/25X，维持“买入”评级。
风险提示
原材料短缺风险、 募投项目进展不及预期、高端产品拓展不及预期、限售股解禁风险、汇率波动风险。