中报点评：营收利润双升，AI技术助创全线业务机遇_股票频道

（以下内容从信达证券《中报点评：营收利润双升，AI技术助创全线业务机遇》研报附件原文摘录）
神州泰岳(300002)
事件：公司于2023 年 8 月 28 日发布半年报。
点评：
公司 23H1 及 23Q2 业绩回顾：
（ 1） 23H1 公司实现营收 26.53 亿元，同比增长 27.53%；归母净利润4.04 亿元，同比增长 81.88%；扣非净利润 3.82 亿元，同比增长 82.78%；毛利率 63.00%，同比增长 2.15pct；净利率 14.97%，同比增长 5.01pct；计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。主要得益于核心板块游戏业务流水持续走高，软件和信息技术服务业务多元发展。
（ 2）23Q2 公司实现营收 14.41 亿元，同比增长 32%；归母净利润 2.26亿元，同比增长 42%，扣非净利润 2.35 亿元，同比上升 54%。海外收入 20.8 亿元，同比增长 30%，占营收比例 78%。
（ 3）分业务来看， 23H1 公司游戏行业收入 21.65 亿元，同比增长26.06%，占营收比例 81.60%，主要是《旭日之城》充值流水保持增长所致；交通、能源及其他行业收入 2.88 亿元，同比增长 27.75%，占营收比例 10.84%，主要系云服务业务运营稳定发展，移动 WIFI 业务继续复苏，公司持续为出境客户提供上网服务。
游戏业务出海脚步稳健， AIGC 工具助益潜力可期。 23H1 拳头游戏表现亮眼，《旭日之城》营收 14.7 亿元，同比增长 42.04%，占比 68%；《战火与秩序》营收 5.7 亿元，同比增长 5.95%，占比 26%。游戏业务毛利率 70%，同比增长 3pct。游戏业务净利率 25%，同比增长 6pct。据 dataai 中国手游发行商出海收入榜，全资子公司壳木游戏 1-7 月排名为 8/6/6/7/8/7/6。其核心产品 SLG 手游在 Google Play、 App store和Amazon Store等平台全球发行，客户遍布全球150多个国家和地区。为拥抱游戏市场新趋势，公司在游戏美术、广告视频制作、交互深度提升、文案辅助撰写、 AI 语音配音、基础代码复核等方面积极探索 AI 工具应用场景，降本增效效果显著。
ToB 端行业赋能多元，计算机板块运营体系完善。计算机业务 23H1营收 4.9 亿元，同比增长 34.5%。公司面对优质行业大中型企业客户及政府机构客户资源，以多元产品矩阵精准定位用户核心需求，主动融合AI、物联网、 5G、云计算、大数据等技术，在人工智能领域，运用 NLP推出业界首款面向业务建模的非结构化文本分析挖掘平台DINFO-OEC 与人工智能催收解决方案“泰岳小催” 平台。截止 2023Q2末，公司在人工智能领域已申请专利 330 件，其中 319 件为发明专利；已获得授权的专利 142 件，其中发明专利 135 件。在 ICT 运营管理方面，采用数字原生技术，以云原生引擎底座、智能中台、轻载前台三位一体的“数字化新 IT” 智能运营产品精准赋能企业数智化转型。
投资建议：公司拥有长线客户积累和底层核心技术基础的同时，持续关注 AI、大数据、云计算、物联网、 5G 等驱动技术助力计算机业务可能。我们预计随着版号下发常态化等环境利好，游戏板块业务基于现有在研储备有望持续贡献收入。同时， NLP 领域布局空间较大，行业痛点及需求明晰，计算机业务有望从投入期转向回报期，实现收入进一步增长。根据 8 月 31 日 wind 一致预期，预计公司 23-25 年营收 56.6/67.0/78.1亿元，归母净利润 7.5/8.9/10.9 亿元，对应 PE 为 29x/24x/20x，建议持续关注。
风险因素：产品表现不及预期风险；游戏海外拓展不及预期风险；宏观经济波动风险等。