首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

23年Q2出货量承压,静待下游需求回暖

来源:信达证券 作者:武浩,曾一赟 2023-08-29 08:33:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从信达证券《23年Q2出货量承压,静待下游需求回暖》研报附件原文摘录)
派能科技(688063)
事件:
2023年8月26日,公司发布2023年半年度报告,实现营业收入25.57亿元,同比增长37.94%;归母净利润6.93亿元,同比增长162.91%;扣非归母净利润6.71亿元,同比增长153.06%。2023年Q2,公司实现营业收入7.16亿元,同比下降31.09%;归母净利润2.31亿元,同比增长42.46%;扣非归母净利润2.15亿元,同比增长29.34%。
点评:
户储行业增速放缓,公司出货量同比回落。在宏观环境变化、部分国家和地区补贴退坡、上游原材料价格回落、下游企业去库等多重因素叠加影响下,公司户用储能产品销售量增速出现阶段性放缓。公司23年H1产品出货量为1386.17MWh,其中储能系统出货量为1374.04MWh(我们预计Q2约374MWh)。盈利方面,H1整体毛利率37.93%,同比增加8.92pct,其中Q2毛利率为32.04%,同比+1.85pct,环比-8.19pct,毛利率回落。我们计算得到公司2023年H1单价约1.84元/Wh,Q2单价约1.76元/Wh,环比下降0.1元/Wh。
汇兑收益大幅增长,公司净利率大幅提升。公司H1净利率为27.11%,同比+12.89pct,其中Q2净利率为32.28%,同比+16.66pct,环比+7.19pct,其中主要原因为汇兑收益大幅增长。公司2023年H1财务费用为-1.6亿,占比-6.26%,研发费用率为8.56%,同比+1.57pct。公司四费合计占营收6.56%,同比-4.18pct。
产能不断释放,奠定业绩高增基础。22年公司IPO项目部分建成投产,截至22年底公司产能为7GWh电芯和8.5GWh储能系统,10GWh电芯及系统一体化项目中5GWh于24年2月投产。我们认为随着产能不断释放,公司业绩有望保持高速增长。
工商业储能加速市场拓展,钠电新品实现商业运用。公司横向拓展储能应用场景,2022年底公司发布了新一代1500V/300KWh工商业储能产品,新的场景打开公司成长天花板。钠电池方面,公司在聚阴离子、层状氧化物钠电体系持续深耕并取得关键性进展,钠离子电池产品已获得美国UL、国际IEC等权威认证。我们认为工商业储能新品与钠电的布局有望打开新的储能细分市场,为公司的长远发展增添动力。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年营收分别是68.1、109.2、138.9亿元,同比增长13.2%、60.5%、27.2%;归母净利润分别是15.8、22.5、28.9亿元,同比增长24.4%、41.9%、28.8%,维持“买入”评级。
风险因素:储能需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示派能科技盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-