23H1业绩快报点评：23H1业绩预盈利，关注今年后续改革进展_股票频道

（以下内容从信达证券《23H1业绩快报点评：23H1业绩预盈利，关注今年后续改革进展》研报附件原文摘录）
锦江酒店(600754)
事件：公司发布23H1业绩预告：23H1预计实现归母净利润5-5.5亿元，同比扭亏，对应23Q2实现归母净利润3.7-4.2亿元。
点评：
经营情况：1）境内酒店。2023年一季度/4月/5月整体RevPAR分别同比增长41.31%/113.48%/61.63%，恢复至2019年同期的103%/116%/104%；BI数据显示，6月份整体RevPAR同比增长18%，恢复至2019年同期的108%。2）境外酒店。2023年一季度/4月/5月整体RevPAR分别同比增长37.46%/20.91%/11.44%，恢复至2019年同期的110%/107.03%/115.24%；公司预计6月份整体RevPAR为2019年同期的114%。
商旅需求明显释放，公司经营稳中求进。2023年1月以来，休闲游及商务差旅消费需求明显释放，境内酒店市场信心逐步恢复，境内酒店经营显著复苏。在机遇与挑战并存的经营环境下，公司坚持稳中求进，积极推进变革整合。公司旗下卢浮集团通过继续控制成本及实现资金优化，积极推进复苏计划；财务资金方面，通过优化债务结构、债务重组以降低流动性风险及财务费用；在战略经营方面，积极打造“一中心三平台”海外延伸能力，加强卢浮的资产运营和管理，有序推进项目拓展。
酒店行业转向品质时代，锦江迎全新发展模式。近年来，向上开拓中高端酒店市场已成为酒店业者的集体共识。今年国内头部酒店集团的成熟中高端品牌接连突破千家门店，锦江旗下维也纳国际酒店已于今年3月正式迈入“千店时代”。此外，锦江重视品牌梳理，持续打造更具发展力品牌矩阵；通过三大运营中台，打破过往“分品牌区域管理”的传统模式，真正实现降本增效；依托锦江国际集团的强平台力支撑，为前后端组织和品牌结构整合蓄力。
多元品牌，多元体验，多元增值。我们认为当前酒店业需要以精细化、高质量发展为重点，全面匹配消费者新需求。目前锦江中国区品牌矩阵中，中端及中高端以上品牌数占比已达80%，涵盖商旅、度假、个性化等丰富业态。在6月28日2023中国旅游住宿业品牌峰会上，锦江旗下希尔顿欢朋、维也纳国际、ZMAX、锦江都城等品牌纷纷揽获各赛道影响力前十品牌，品牌实力凸显。此外，锦江旗下诸多品牌也在尝试从单一住宿功能向“酒店+”转变，拓展多元营收渠道，提升酒店坪效，实现多元增值。
盈利预测：公司今年以来工作要点＆成果有：①会员系统推进；②总部中后台系统打通，进一步深化组织改革；③直营分部提质增效；④海外负债优化与深度整合等。我们预计23~25年公司业绩分别为14/23/29亿元，7月14日收盘价对应PE分别为35/21/17倍，建议重点关注。
风险提示：宏观经济增速放缓，酒店用工成本增加，项目建设不及预期。