中小盘信息更新：激光芯片龙头短期承压，静待行业景气修复_股票频道

（以下内容从开源证券《中小盘信息更新：激光芯片龙头短期承压，静待行业景气修复》研报附件原文摘录）
长光华芯(688048)
公司发布 2023 年一季报，行业波动加剧影响公司业绩
公司发布 2023 年一季报，实现营业总收入 0.90 亿元，同比下降 19.30%；实现归母净利润 0.01 亿元，同比下降 94.67%；实现扣非归母净利润-0.13 亿元，同比下降 168.65%。一季度经济承压致激光行业景气度下行，公司产品价格承压，影响公司业绩表现。我们维持预计公司 2023-2025 年归母净利润 2.00/3.14/4.50 亿元，对应 EPS 分别为 1.48/2.31/3.32 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 64.3/41.0/28.6倍，鉴于公司核心技术壁垒深厚与下游广阔发展空间，维持“买入”评级。
研发投入逆周期增长，彰显公司向好发展决心
据国家统计局数据， 2023 年一季度全国规模以上工业企业按利润总额同比下降21.4%，致使激光器行业需求延续承压，公司收入和盈利能力有所下降，整体毛利率 28.86%，同比下降 21.33pct。费用端， 2023Q1 公司整体费用率为 39.89%，同比提升 9.91pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为 4.31/9.23/26.34/0.01%，同比变动+0.28/+3.07/+7.65/-1.09pct。研发投入力度不减，同比增长 13.71%，体现公司打造核心竞争力、巩固优势地位决心，亦是不断把握新机遇的基础。
受益国产替代大趋势，高功率半导体激光芯片成长空间广阔
公司依托高功率半导体激光芯片，不断完善产品矩阵。高功率激光芯片方面，单管芯片最大功率超过 66W，为 400??m 条宽以下高功率激光芯片的最高水平。横向拓展方面， GaN 蓝绿光激光器处于研发阶段，在激光显示、有色金属加工领域优势明显； VCSEL 激光器芯片通过 AEC-Q102 认证，借助价格优势有望快速铺开；此外 10G 速率 1577nm EML 光芯片已经量产， 25G 速率光芯片在研。纵向延伸方面，光器件、光模块、激光器产品不断发展， 1710nm 半导体激光器研制成功，未来将快速量产。而时间进入三月，据国家统计局数据，工业企业营收由降转增，利润降幅收窄，恢复之势明显。装备制造业领域， 3 月行业营收从 1-2月的同比下降 2.4%转为增长 5.4%，利润同比下降 7.0%，较 1-2 月大幅收窄 19.1个百分点。随着下游行业逐步修复，公司业绩也有望逐步迎来腾飞。
风险提示：产品研发进度不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。