公司信息更新报告：2022年营收业绩稳定提升，新品有望持续增长_股票频道

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：2022年营收业绩稳定提升，新品有望持续增长》研报附件原文摘录）
华峰测控(688200)
2022 全年营收业绩稳定增长，维持“买入”评级
公司发布 2022 年年报和 2023 年一季报， 2022 年实现营收 10.71 亿元，同比+21.89%；归母净利润 5.26 亿元，同比+19.95%；扣非净利润 5.05 亿元，同比+16.32%；毛利率 76.88%，同比-3.34pcts。计算得 2022Q4 单季度实现营收 2.92亿元，同比+21.31%，环比+23.39%；归母净利润 1.45 亿元，同比+13.46%，环比+30.40%；扣非净利润 1.36 亿元，同比+18.36%，环比+29.63%；毛利率 76.25%，同比-3.60pcts，环比+2.73pcts。2023Q1实现营收2亿元，同比-22.9%，环比-31.59%；归母净利润 0.75 亿元，同比-38.88%，环比-48.40%；扣非净利润 0.71 亿元，同比-41.52%，环比-47.81%；毛利率 69.68%，同比-10.35pcts，环比-6.57pcts，主因行业周期性波动带来的下游封测厂和模拟设计企业订单需求减少。考虑半导体周期下行等因素，我们下调 2023-2024 年业绩预测并新增 2025 年业绩预测，预计2023-2025 年归母净利润为 6.07（-2.17） /7.80（-2.78） /10.28 亿元，对应 EPS 为6.66（-6.74） /8.56（-8.64） /11.29 元，当前股价对应 PE 为 40.1/31.2/23.7 倍，公司为国内测试设备龙头，我们看好公司在功率类测试设备及 8300 新品的未来发展，维持“买入”评级。
新品有望持续增长，重视研发，前景可期
分产品看，测试系统方面， 2022 全年营收 10.15 亿元，同比+23.56%，毛利率同比-3.33pcts；配件方面， 2022 全年营收 0.54 亿元，同比-3.69%，毛利率同比-5.33pcts。公司重视研发， 2022 年研发投入 1.18 亿元，同比+25.27%。在 2022年公司持续加强在新能源和工业领域的测试布局，弥补了消费类需求下滑的压力，产品结构持续优化。公司产品装机量已居全球前列，截至 2022 年末，公司研发制造的测试系统装机量已超过 5600 台，产品可靠性与客户认可度优势明显。同时公司是国内前三大半导体封测厂商模拟混合测试领域的主力测试设备供应商，并已进入国际封测市场供应商体系，意法半导体、安森美、安世半导体等均已成为公司客户，成长动力充足。
风险提示：下游景气度不及预期；技术研发不及预期；行业竞争加剧。