资产端扩张延续，财富中收稳步增长_股票频道

（以下内容从中国银河《资产端扩张延续，财富中收稳步增长》研报附件原文摘录）
苏州银行(002966)
事件公司发布了2022年年度报告和2023年一季报。
利润增速持续亮眼，盈利能力进一步提升2022年和2023Q1，公司实现营业收入同比分别增长8.62%和5.26%；归母净利润同比增速26.13%和20.84%，维持20%以上高增；年化加权平均ROE11.52%和13.04%，实现持续提升；基本EPS为1.07元和0.32元，同比增长25.88%和10.34%。在资产质量优化和高拨备加持下，减值压力缓解反哺利润。2022年和2023Q1，公司信用减值损失同比减少17.27%和30.46%。
净息差企稳，资产端以量补价效应延续，存款维持高增2022年和2023Q1,公司利息净收入同比增长10.73%和11.13%；净息差为1.87%和1.77%，一季度环比继续下行、同比企稳，预计受到年初企业贷款投放较多影响。资产端持续扩张，细分领域信贷保持高景气度，非房零售贷款贡献度提升。截至2022年末，公司总贷款2506.34亿元，同比增长17.51%，2023年3月末增幅为7.34%；企业贷款增速17.05%和8.61%。其中，普惠小微企业贷款、绿色贷款、民营贷款及制造业贷款2022年增幅均超20%；零售贷款增速18.35%和4.67%，消费贷和经营贷款等非房零售贷款占比上升，结构优化。负债端存款延续高增，个人存款增量明显。截至2022年末，公司的总存款3235.85亿元，同比增长16.25%，2023Q1增速为11.41%，其中，个人存款增速分别为28.45%和16.53%。
财富中收稳健增长，其他非息收入表现偏弱2022年和2023Q1，公司非息收入同比变化3.8%和-5.2%；其中，中间业务同比分别增长7.77%和6.49%。财富管理业务发展迅速，财富中收稳步增长，私行客户占比提升。2022年，公司代客理财和代理类业务收入同比增长7.1%和25.69%，固收类产品保险、资管业务同比分别增长71%和224%，私行客户数较上年增幅26%，私行客户金融总资产占比逐年提高。其他非息收入表现偏弱，主要受投资收益和汇兑亏损影响。2022年和2023Q1，公司其他非息收入同比变化8.27%和-16.98%。其中，投资收益同比减少14.52%和30.49%，一季度汇兑亏损为0.47亿元。
资产质量优于同业水平，拨备计提充分截至2022年末和2023年3月末，公司不良贷款率为0.88%和0.87%，关注贷款占比0.75%和0.76%，均维持在同业较低水平。拨备覆盖率530.81%和519.66%，风险抵补能力强劲。
投资建议公司立足苏州、深耕江苏、全面融入长三角，区位优势显著，潜在基础客群和业务拓展空间广阔，锚定战略布局，深融区域协同发展，升级特色化金融品牌，围绕科创金融、绿色金融等加大资源配置，提速数字化转型，聚焦综合经营，实现经营业绩的稳健增长和业务规模的持续扩张，同时公司风控水平优异，不良率和拨备覆盖率均居同业前列水平。结合公司基本面和股价弹性，我们给予“推荐”评级，2023-2025年BVPS10.72/11.87/13.2元，对应2023-2025年PB0.69X/0.62X/0.56X。
风险提示宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。