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航空环锻件核心供应商,产能扩张打开长期增长空间

来源:山西证券 作者:骆志伟,李通 2023-04-16 12:13:00
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(以下内容从山西证券《航空环锻件核心供应商,产能扩张打开长期增长空间》研报附件原文摘录)
航宇科技(688239)
事件描述
航宇科技公司发布2022年报。2022年公司营业收入为14.54亿元,同比增长51.49%;归母净利润为1.83亿元,同比上升31.99%;扣非后归母净利润为1.69亿元,同比上升35.99%;负债合计17.42亿元,同比增长50.29%;货币资金3.26亿元,同比增长104.26%;应收账款5.77亿元,同比增长49.59%;存货7.95亿元,同比增长38.61%。
事件点评
航发环锻件核心供应商,航空锻件业务高速增长。公司主要从事航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产和销售业务。公司参与了我国现役绝大部分军用航空发动机生产任务,承担所有预研、在研军用航空发动机型号研制任务,还是国产大飞机C919长江系列航空发动机环锻件的核心研制生产单位。2022年公司核心业务航空锻件业务同比增长62.30%,占年度主营业务收入的比例上升到76.38%。
德阳产线初步建成,产能加速释放。公司德阳募投项目已初步建成,德阳项目布局先进工艺与设备,智能化水平更高,生产效率更高,达产后有望打破产能瓶颈,充分匹配高速增长需求,打开长期成长空间。
投资建议
预计公司2023-2025年EPS分别为1.74\2.40\3.48,对应公司4月14日收盘价74.20元,2023-2025年PE分别为42.7\31.0\21.3,维持“增持-A”评级。
风险提示
新型航空装备列装不及预期;原材料价格波动





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