深圳机场2022年年报点评报告：22年亏损扩大至11.4亿元，静待客流修复

（以下内容从浙商证券《深圳机场2022年年报点评报告：22年亏损扩大至11.4亿元，静待客流修复》研报附件原文摘录）
深圳机场(000089)
3月30日，深圳机场披露2022年年报。公司2022年实现营业收入26.7亿元/-19%，归母净利润-11.4亿元（21年为-0.3亿元）。其中22Q4营业收入为6.2亿元/-34%，归母净利润为-2.5亿元（21Q4为-0.5亿元）。
生产经营数据：22年旅客吞吐量同比-41%
22年深圳机场客货运指标均位居全国第三位。深圳机场航班起降23.6万架次，同比下降25.8%；旅客吞吐量达到2156万人次，同比下降41%；货邮吞吐量达到150.7万吨，同比下降3.9%。航班起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量分别恢复至2019年同期的63.7%、40.7%、117.5%。
收入端：航空主业下滑较大，广告业务表现稳定
（1）航空主业业务：实现营业收入17.6亿元/-22%，占营业收入的66%，实现营业利润-18.7亿元。
（2）航空物流业务：实现营业收入2.6亿元/-15%，占营业收入的10%，实现营业利润-0.2亿元。
（3）航空增值服务业务（候机楼租赁业务）：实现营业收入2.7亿元/-23%，占营业收入的10%，实现营业利润0.9亿元。
（4）航空广告业务：实现营业收入3.9亿元/-1%，占营业收入的14%，实现营业利润3.8亿元。
成本费用端：21年底卫星厅投产致短期成本端承压
公司22年营业成本36.1亿元/+19%，主要因为21年12月卫星厅投产，22年折摊成本、人工成本、运营成本同比大幅增加。其中，人工成本14.3亿元，同比+1.5%；折旧摊销成本8.4亿元，同比+78%；水电费近1.8亿元，同比+9.2%。
展望：2023年国内客流恢复亮眼，中期看好国际航线突破
23年3月下旬深圳机场航班量基本恢复至19年，客流将持续恢复，公司业绩修复可期。中长期来看，深圳机场国际航线有望取得突破，国际客占比有望明显提升。
投资建议
公司受益于出行复苏，我们预计公司23-25年归母净利润分别为-1.8、1.6、3.3亿元，维持“增持”评级。
风险提示
客流恢复不及预期，免税销售额不及预期。

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