22年比亚迪财报点评：营收利润同比大增，业绩表现超预期

（以下内容从国金证券《22年比亚迪财报点评：营收利润同比大增，业绩表现超预期》研报附件原文摘录）
比亚迪(002594)
业绩简评
3月28日，比亚迪公布22年年度报告，面对复杂严峻外部环境及超预期因素冲击，公司仍实现销量与业绩的同比大增：1）22年营业收入4240.61亿元，同比+96.2%。归母净利润166.22亿元，同比+445.86%；扣非归母净利156.38亿元，同比+1146.42%。2）22Q4营收1563.73亿，同/环比+120.4%/+33.6%。归母净利73.11亿元，同/环比+1114.3%/+27.9%；汽车业务利润约69.01亿。扣非归母净利72.7亿元，同/环比+1875.3%/+36.3%。
经营分析
1）公司22年累计销量186.85w辆(纯电/插混:91.1w/94.6w)，同比+152.5%；预计23-25年销量310/400/500万辆，同比增速+65.9%/+29.0%/+25%。
2）22Q4乘用车销量68.36w辆，环比+26.8%。ASP17.61万元，较22Q3+0.86万元，单车净利1.01w元，较22Q3小幅提升。
3）公司海外市场持续推进，22年海外出口55,916台，同比307.2%。预计23/24年，乘用车海外出口30w/60w/90w,同比增速+436.5%/+100.0%/+50%。
盈利预测、估值与评级
公司23-25年归母净利润预计297.6/434.7/632.0亿元，对应PE分别为24/16/11倍。23年公司高端车持续放量、海外市场加速拓展、智能化厚积薄发，“量、价、智”三箭齐发，建议持续关注。
风险提示
电车销量不及预期；行业竞争加剧。

相关附件