首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

恩捷股份:1Q22业绩符合预期,盈利能力保持提升

来源:国金证券 作者:苏晨,陈传红 2022-04-21 00:00:00
关注证券之星官方微博:

业绩符合预期,营收保持高增。恩捷股份1Q22实现营业收入25.9亿元,同比增长79.62%;实现归母净利润9.16亿元,同比增长111.92%,实现扣非归母净利润8.78亿元,同比增长116.91%,符合市场预期。

经营分析出货量:公司现月交付能力在4亿平以上,一季度出货11亿平,环增3000-5000万平,未受到春节、2月天数少等干扰。4、5月份排产保持在4亿平以上,月度环比保持提升,全年出货维持在45-50亿平以上预期。

单平净利:按1Q22扣非净利8.78亿元计算,扣除0.3亿元传统业务利润贡献,加回1.1-1.3亿元春节奖金以及0.53亿元少数股东损益,1Q22单平净利为0.92-0.94元/平,环比增长9.9%-12.1%,同比增长28.2%-30.7%。盈利能力提升明显,2022年全年单平净利有望维持在0.95-1元/平以上。

收入&成本:1Q22收入同比增长79.62%,环比下降1.9%,环比下降主要系一季度为公司传统业务淡季,传统业务收入环比4Q21下滑,隔膜收入环比4Q21提升。1Q22成本环比增长2.2%,毛利率环比下降1.3pct,主要系2月份春假,生产人员奖金等计在营业成本里导致成本项增加。

费用率:1Q22公司销售/管理/财务费用分别为0.26/0.61/-0.06亿元,期间费用率为3.1%,环比下降0.9pct;其中,财务费用环比变动主要系报告期内银行借款资金价格持续下降,外币借款汇兑收益增加所致。1Q22公司研发费用1.07亿元,同比增长43.87%,主要系公司为适应市场需求,加大研发投入所致。

投资建议电动车行业景气度持续超预期,公司湿法隔膜领域的成本优势以及客户拓展有目共睹。公司打造高分子材料平台,新产品增长曲线开始体现。我们预计,公司22/23/24年业绩分别为50.0/75.8/113.9亿元。参考可比公司,给予公司22年60倍PE,目标市值3000亿元,对应目标价258元/股,维持“买入”评级。

风险提示新能源汽车销量不及预期,锂电池体系改变导致隔膜需求下降,实际控制人和董事、监事、高级管理人员减持股份风险,公司产能扩产不及预期。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示恩捷股份盈利能力良好,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-