新能源金属：终端降价提振消费复苏，锂板块将迎来估值修复。青海盐湖生产进入淡季，产量有所下降，一旦年后需求修复则锂盐具有较大的向上弹性。工信部再发文称国家将进一步研究和明确新能源汽车后续的支持政策，支持新能源汽车消费，在特斯拉率先降价的影响下，问界、小鹏等国产电动车紧随其后，终端销售逐渐复苏，支撑整体板块的预期修复。
我们认为，2023年锂依然供需偏紧，锂资源相关个股仍具投资价值。2022年公司业绩预告相继发布，锂资源端在新能源汽车产业链条中仍具有较高的相对收益。个股：稳健关注：天齐锂业（002466）、永兴材料（002756）、藏格矿业（000408）；弹性关注：江特电机（002176）、融捷股份（002192）。
其他板块：低成本湿法项目利润长存，关注华友钴业（603799）、力勤资源（2245.Hk）；万顺新材（300057）涂炭铝箔提高盈利水平。
工业金属：美指美债回落叠加消费预期，继续提振金属价格。美元指数持续走低，预期市场消费向好，为金属市场价格带来强有力支撑。圣拉斐尔锡矿的暂时停产消息给锡供应端带来一定限制，锡价持续上行；贵州的电解铝企业复产缓慢，电解铝产量仍受限，价格有所支撑；消费提振后金铜比向下修复仍可期，铜的估值将逐渐走高。国家发改委称节后将加大对新型基础设施领域重大项目的投资建设，加上国内消费刺激政策，工业金属板块将逐渐回暖。个股：关注自备电厂低成本的神火股份（000933）、天山铝业（002532），印尼氧化铝南山铝业（600219），再生明泰铝业（601677）；其他关注资源自给率较高的北方铜业（000737），资源仍有潜力并且北铜新材注入后加速下游产业链延伸。
贵金属：预期美国经济下行，贵金属价格有支撑。美元及美债持续走弱，美国CPI环比三年来首次下降，美联储加息有望结束，市场的降息预期开始发酵。但短期交易国内需求复苏逻辑的背景下，工业金属相对于贵金属或许具有更强的相对收益。长期看，地缘政治局势的紧张将进一步放大黄金避险功能溢价，贵金属板块具长期投资价值。个股：建议关注招金矿业（1818）、赤峰黄金（600988）。
一周市场回顾：有色（申万）指数涨5.43%，跑赢沪深300。个股前十：中色股份（15.18%）、东方钽业（14.41%）、西部材料（12.18%）、五矿稀土（11.01%）、联瑞新材（10.18%）、天齐锂业（9.74%）、蓝晓科技（9.72%）、云南铜业（9.66%）、融捷股份（9.59%）、吉翔股份（9.49%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美国加息节奏不及预期
首页
微信公众号
证券之星APP
