事件概述2022年 10月 24日,公司发布 2022年三季报,前三季度实现营业收入 7.44亿元,同比增长 42.38%;归母净利润 1.31亿元,同比增长 55.84%;扣非归母净利润 1.29亿元,同比增长60.30%。
分析判断:
盈利能力提升,新产品导入加速公司 Q3单季度实现营收 2.72亿元(同比+33.22%,环比+0.77%),归母净利润 5268.63万元(同比+64.89%,环比+13.36%),毛利率为 37.37%(环比增加 1.17pct 百分点)。利润端公司持续改善主要得益于新产品 NPV 和 NPC 导入顺利,以及汽车用户占比提升导致。
研发芯片电感,构建公司第二成长曲线芯片电感产品起到为芯片前端供电的作用,可广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA、笔记本电脑、矿机等领域。主流芯片电感目前主要采用铁氧体材质,但铁氧体饱和特性较差,随着未来电源模块的小型化和应用电流的增加,铁氧体电感体积和饱和特性已经很难满足未来发展趋势,而金属软磁材料电感具有更高效率、小体积、能够响应大电流变化的优势。使用金属软磁粉芯,由于其比铁氧体更高的磁饱和密度,可以缩小电感体积,降低铜的使用量,最终降低铜损,提高工作效率。
因此,公司基于多年来在金属软磁粉末制备和成型工艺上的深厚积累,采用独创的高压成型结合铜铁共烧工艺,研发出具有领先性能的芯片电感。公司已经推出了多个芯片电感系列料号,取得了多家知名芯片厂商的验证和认可,并实现了批量的生产和交付。随着产品的持续升级迭代和市场认可度提升,公司将加快自动化生产线的布局,为更大批量的订单交付做准备。
投资建议我们维持公司盈利预测,预计 2022-2024年年营收分别为10.02亿元、13.59亿元、16.80亿元,归母净利润分别为1.74亿元、 2.72亿元、3.42亿元,EPS 分别为 1.68元、2.62元、3.3元。对应 2022年 10月 25日 100.95元/股收盘价,PE 分别为 61x、39x、31x,维持“买入”评级。