国联股份：双十产业电商节交易额高增，平台孵化能力逐步验证_股票频道

事件：国联股份第七届双十产业电商节顺利举办，截至 10月 10日 21 点10分，总订单172.28 亿元，同比增速90.21%，刷新多多平台单日订单记录。

点评：“双十”电商节交易额高增，为Q4 业绩高增长奠定基础。多多“双十”电商节自2016 年首次举办以来今年已历七届，订单成交额年增速均在90%以上，2016-2021 年历次订单金额分别为0.74 亿、3.45 亿、10.24亿、21.50 亿、43.82 亿、90.58 亿。双十电商订单是Q4 业绩的重要来源，按照往年订单确认节奏及数据计算，“双十”电商节交易额约贡献Q4业绩的65%左右，故此次双十电商节的亮眼表现有望为公司Q4 业绩的高增带来较强的确定性。优秀的订单归集处理能力将帮助公司吸引更多客户和供应商，兑现公司旗下各多多平台积极实施赋能上下游的承诺。

芯多多、医械多多亮相电商节，新平台孵化能力逐步验证。公司曾在2022H1 业绩说明会上表示，公司未对任何一个新多多平台的推出设定时间，在对其拿货能力和订单聚合能力进行充分验证后，才会作为独立平台推出。此次“双十”电商节的战报中，芯多多、医械多多等新平台的亮相，说明公司在积极拓宽行业布局、推进新品类新平台上有重大进展。随着新平台的陆续推出，公司做深产业链及做宽产业生态的逻辑有望持续得以验证。

云工厂建设计划稳步推进，让利上下游以积累客户资源。公司贯彻落实以“平台、科技、数据”为核心的产业互联网发展战略，在各环节力争降本增效。平台将联合服务商，将供应环节的降本增效惠及用户，通过代金券、优惠券等方式，为用户在交付环节节省成本，进而促进交易并积累客户资源。

GDR 发行申请已获证监会受理。公司此前公告拟筹划发行GDR，并在瑞士证券交易所挂牌上市。此次拟发行的GDR 以新增发的A 股股票作为基础证券，股数不超过4000 万，比例不超过本次发行前公司普通股总股本的8.03%。此次发行有利于公司树立国际化品牌形象，促进公司国际化布局，且资金用途灵活以满足业务运营的持续投入。

盈利预测与投资评级：公司作为国内工业B2B 电商及产业互联网龙头企业，在B2B 电商行业迅速发展的背景下，各主营业务板块成长逻辑清晰，业绩增长迅速。根据Wind 一致预期，公司2022-2024 年营收分别为693/1177/1883 亿元，同比增长86.23%/69.74%/60.03%；归母净利润分别为9.96/16.16/25.06 亿元，同比增长72.27%/62.13%/55.10%，建议关注。

风险因素：B2B 行业竞争加剧的风险，国内疫情反复对供应链造成冲击，宏观经济周期引致的风险，主要商品价格波动的风险等。