事件：近日，公司获华晟 7.2GW 异质结设备订单。 8月下旬至 9月初，公司公告联合 SunDrive 刷新低铟无银（25.94%）和微晶（26.41%）效率。
效率端、成本端齐发力，公司作为 HJT 电池整线设备龙头持续推动 HJT 量产技术路线成熟化， 23年初 HJT 预计与 PERC 成本持平。
（一）迈为与澳大利亚 SunDrive 合作研发的 HJT 效率自 2021年9月的 25.54%提升至 2022年 9月的 26.41%。9月 2日公司官方公众号公布采用迈为自主创新的可量产微晶设备技术和工艺研制的全尺寸(M6，274.5cm2)N 型晶硅异质结电池，其转换效率高达 26.41%。该电池效率较 3月发布的 26.07%提高了 0.34%。该批次电池的 PECVD 工艺在迈为最新一代的量产双面微晶设备上完成，优化了钝化层和微晶 p工艺，同时结合 PVD 新型 TCO 工艺。在电池的金属化方面，SunDrive优化了其无种子层直接电镀工艺，使电极高宽比得到提升（栅线宽度可达 9μm，高度 7μm）。
（二）低铟无银技术及薄片化趋势推动持续降本。2022年 8月，公司公布采用特殊的低铟 TCO 技术与铜电镀结合，使铟的用量降到常规水平的 30%，省去昂贵的银浆成本。另外，薄片化是 HJT 特有的降本项，华晟的薄片化也已取得成效，目前量产线硅片厚度已达 130μm，2022年目标将厚度降低至 120μm。根据公司 8月 26日交流披露，预计 22年底或 23年初，HJT 成本与 PERC 持平可以大概率实现。
2022年 HJT 预计扩产 20-30GW，23年预计 40GW 以上。公司 21年 HJT 订单超 5GW，2022至今已获 13.2GW,市占率超 70%。
（一）首个 10GW 级组件采购协议对于行业发展具有里程碑意义。华晟 9月3日发布与中电建 10GW 组件采购协议（22-25年），此前华晟与大唐、华能均有相关业务合作。
（二）华晟再次大额订单合作，体现了下游客户对公司认可度。近一年来公司已累计与华晟签约 9GW 订单，包括本次华晟 7.2GW（12条生产线）以及 21年 1.8GW(3条产线)。
（三）公司 22年全年订单有望超 20GW，市占率在 70%基础上有望进一步提升。2021年全行业 HJT 整体市场订单达到 8.1GW（不包括欧洲），较2020年增长 330%，其中公司获得 5.8GW 订单，市占率达 72%。目前，迈为在手订单合计 13.2亿元，除本次 7.2GW，另含印度信实工业、爱康的 4.8、1.2GW 订单。同时考虑金刚玻璃 4.8GW 扩产、日升等国内用户及海外其他 HJT 扩产，今年公司订单望超 20GW，市占率有望稳中有升。
22年订单有望增厚 23-24年业绩。公司 22H1实现营收 17.6亿元，同比+42.08%，归母净利润 3.96亿元，同比 57.2%。公司上半年合同负债28.23亿元，同比增长 32.41%；存货 36.55亿元，同比增长 24.19%。我们预计 22年在手订单有望超 20GW，对应金额约 70-80亿元，增厚 23-24年业绩。
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