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神州数码:云与信创持续高增长,华为信创是大的看点

来源:开源证券 作者:陈宝健,刘逍遥 2022-09-02 00:00:00
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国内IT产品、技术解决方案和服务商,维持“买入”评级近几年公司传统IT分销业务维持稳定发展,同时积极拓展云服务业务及信创业务,取得显著成效。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为10.73、12.74、14.92亿元,EPS分别为1.62、1.92、2.25元/股,当前股价对应PE分别10.7、9.0、7.7倍,维持“买入”评级。

业绩平稳增长,云与信创高速增长(1)2022年上半年公司实现营业收入576.74亿元,同比增长,其中云服务和信创两大战略业务继续保持高速增长,云业务收入为23.71亿元,同比增长;自主品牌业务收入为8.01亿元,同比增长52.47%;IT分销和增值业务收入为544.95亿元,同比基本持平。(2)上半年公司实现归母净利润3.90亿元,同比增长;实现扣非归母净利润3.77亿元,同比增长10.37%。公司销售毛利率为,同比提升0.2个百分点。财务费用同比增长,主要由于人民币贬值,形成汇兑损失。行业信创需求加速释放,公司落地运营商与金融领域多个标杆项目在政策推动下,重点行业信创的相关需求有望持续释放,迎来新机遇期。上半年公司获得了多个来自运营商和金融大客户的订单,并且赢得了“中国移动2021年至2022年PC服务器集中采购”、“中国移动2021年至2022年PC服务器集中采购补充采购”、“厦门市公安局大数据项目”等多个标杆项目。

云业务高速发展,服务能力持续提升MSP业务领域,公司积极推动MSP服务向MSP+升级,在多个行业落地云原生相关项目,云管理服务能力持续提升。ISV业务领域,TDMP数据脱敏产品上线阿里云生态集成认证中心,成为首批数据脱敏类独家产品,获得专业机构、合作伙伴的多维度认可。

风险提示:市场竞争加剧风险;供应链风险;应收账款管理风险。





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