事件：公司发布2022年半年度业绩报告，报告期内，公司实现营业收入11.63亿元，同比增长94.59%，实现归母净利润1.07亿元，同比增长173.27%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比增长208.43%。
行业订单量充沛，营收高速增长可持续。报告期内，1）新能源业务方面，公司持续获得了比亚迪、宁德时代、欣旺达等新能源行业龙头企业订单，共计13.69亿元，同比增长12.92%。此类龙头企业扩产计划明确，发展稳健，未来订单量快速增长可持续；此外，与龙头客户合作利于公司标杆项目打造，未来公司有望借助标杆项目效应，进一步提升行业渗透率。2）石化行业方面，公司接连与中石化合作多个行业领先的智能化物流项目，石化行业新增订单合计5.44亿元，已超过2020-2021年两年总和，增速达1587%，成长逻辑初步兑现。石化项目具备金额大、标准化程度高的特征，公司市占率较高，有望实现快速复制，为营收快速增长、毛利率进一步提升提供核心驱动力。3）烟草行业方面，新增订单同比增长57.8%至2.3亿元，保持高速增长。
打造烟草生产经营管理一体化平台，向数字化、智能化迈进。近年来，公司以智慧物流系统为出发点打造低代码平台，率先向工业数字化、智能化迈进。2021年，公司中标烟草行业卷烟二维码项目；2022年5月，中标全国统一烟草工业生产经营管理平台行业调控项目，以上两个项目均为平台的核心组成部分，平台建设已得到初步验证。我们认为，平台化符合烟草全行业转型升级趋势，公司有望通过平台化在烟草领域实现重要突破，打造公司业绩增长新引擎。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年EPS分别为0.66元、1.20元、1.95元，未来三年归母净利润将保持86.13%的复合增长率。在智慧物流行业迅速扩容的大背景下，公司新能源行业拓展成效初显，石化行业、烟草行业加速放量，盈利能力显著提升，故给予公司2023年16倍PE，对应目标价19.20元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧风险、应收账款回收风险、下游企业数字化转型不及预期风险。
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