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百诚医药:半年报业绩表现靓丽,公司经营持续向好

来源:国金证券 作者:王班 2022-08-10 00:00:00
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事件 8月9日,百诚医药发布2022年中报,公司2022H1实现营业收入2.46亿元,同比增长73.91%;归母净利润0.85亿元,同比增长107.62%;扣非后归母净利润0.74亿元,同比增长85.01%。

经营分析公司业绩表现优异,高毛利业务快速增长。2022H1公司受托研发服务、研发技术成果转化及权益分成业务整体实现营业收入2.38亿,同比增长68.71%,实现毛利率66.54%。其中自主研发技术成果转化业务在上半年新转化27个项目,实现营业收入0.69亿元(+85.33%),毛利率75.86%;权益分成业务收入0.31亿元(+145.18%),毛利率99.32%。随着高毛利业务的持续增长,有望持续带动公司整体盈利水平的提升。

充裕的项目及订单储备,助力企业长稳发展。2022H1公司新增订单4.01亿元(+57.70%)。药品研发方面,2022H1公司项目注册申报58项,获得批件13项。截至目前,公司已经立项尚未转化的自主研发项目250余项,完成小试阶段137项,完成中试放大阶段36项,在验证生产阶段19项,2022H1内研发成果技术转化27个。目前,公司拥有销售权益分成的研发项目达到51项,已经获批的项目为5项,其中帕金森病用药多巴丝肼片为国产首家申报。订单及研发项目储备丰富,有望持续为公司业绩带来增长。

发布股权激励计划,彰显企业高增决心。2022年6月,公司公告拟向包括董事、高管、核心技术/业务人员等共计197人授予限制性股票258.33万股,约占总股本的2.39%。其中,首次授予248.33万股,占比96.13%;预留10.00万股,占比3.87%。此次股权激励方案的出台,能够有效提振员工积极性,同时也彰显了公司对未来业绩持续高增长的信心。

投资建议我们预计2022-2024年归母净利润为1.93/3.05/4.53亿元,对应PE分别为44/28/19倍,维持“买入”评级。

风险提示解禁风险,仿制药一致性评价业务增速放缓或减少的风险,新冠病毒疫情风险,药物研发失败的风险,行业监管政策风险。





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