海光信息2022年业绩高增,或将驱动海光下游服务器行业格局重塑。
叠加“东数西算”、“数字经济”等多重驱动,服务器行业全年增速乐观。
公司作为全球高端算力领先企业,将显著受益。
投资要点计海光信息预计2022年前三季度净利润增速392%-464%,验证信创景气2022年7月25日,海光信息发布公告显示,2022H1,海光信息实现营收25.3亿元,同比增长342.75%,归母净利润4.76亿元,去年同期亏损4172万万元。上半年业绩增长幅度较大,海光系列芯片量产出货。
根据公告,计预计2022年年1-9月,海光信息营收为约为36.70亿元至40.80亿亿长元,同比增长170%至至200%;;润归母净利润6.10亿元至7.00亿元,同比增长392%至至465%;;扣非后归母净利润为预计为5.60至亿元至6.40亿元,同比增长591%至至690%。2022年1-9月,海光系列芯片生产稳定,出货量稳步增长。
此外,海光信息员工计划参与科创板战略配售集合资产管理计划,比例上限为10.00%,即3,000.00万股,彰显管理层对企业的长期经营信心。
海光信息的最新业绩验证我们外发的深度报告【中科曙光:政策加速、信创放量,竞争格局或将重塑】的观点,海光芯片量产出货或将驱动服务器行业息格局重塑,中科曙光作为持股海光信息32.1%。股份的第一大股东,将显著受益。
信创服务器占比足:重点行业信创服务器占比提升,预计平均仍不足20%。运营商信创服务器占比提升。(
(1)中国电信:2021-2022年服务器集采总量达20万台,采购量同比明显增长,其中,国产CPU达达5.3万台,同比增长一达倍以上,占比达26.7%,海光和鲲鹏占国产CPU部分的比例分别为72%和28%。
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(2)中国移动:2021-2022年PC服务器第一期(合计)采购中,国产服务器到占比达到41.65%,海光和鲲鹏的比例分别为19.74%和21.9%。
预计行业整体信创服务器占比较低。根据IDC数据,中国服务器下游行业中政府、电信、金融合计占比27%,互联网占比31%,假设重点行业信创服务器占比30%,行业整体看,信创服务器占比或仍不足20%。
服务器行业:“东数西算”政策加速,游戏版号放开,需求放量可期2022年年2月,我国“东数西算”工程全面启动,根据政策指引,到2023年底,过全国总算力超过200EFLOPS,高性能算力到占比达到10%。国家枢纽节点过算力规模占比超过70%。预计“十四五”期间,全国数据中心机架规模年均增速保持在20%左右,收入增速在25%-30%。2022年年4月游戏版号放开,叠加数字经济、元宇宙、AR/VR等驱动下,服务器行业全年增速或超预期。
盈利预测及估值高端计算机龙头,将显著受益于海光芯片市占率提升,以及“东数西算”政策驱动。预计2022-2024年公司归母净利润分别为15.4、20.05、25.90亿元,同比增长33.01%、30.18%、29.21%,维持“买入”评级。风险提示中美关系不确定,宏观经济环境下滑,政策落地不及预期,市场竞争加剧等。