事件概述2022年 7月 25日，长安深蓝品牌首款车型 SL03正式发布，新车定位中型轿跑，动力类型包括纯电、增程、氢电，其中增程及纯电版本综合补贴后售价为 16.89-21.59万元，预计 8月初正式开启交付。氢电版本售价为 69.99万元。
开放预定后仅 33分钟，SL03下定量突破 1万辆。
分析判断:
定位主流市场 爆款潜质充分深蓝首款产品 SL03定位主流新能源市场，在设计、性能及智能化上在同级别产品中拥有较强竞争力。
吸 睛 设 计 ： 设 计 彰 显 轿 跑 智 慧 美 学 。 车 身 尺 寸4820*1890*1480mm，轴距 2900mm，空间较 Model 3更大。造型低趴，扁宽车体+前低后高的整体姿态彰显运动属性，风阻系数低至 0.23Cd。外观采用家族式设计，包括无框车门、电动掀背门、悬浮蓄能尾翼以及 1.9㎡ Low-E 全景天幕等。设计完美融合轿跑基因与科技美学，切入年轻消费群体的审美；
超高性能：硬核技术加持，打造极致驾驶体验。采用长安新一代超集电驱，最高输出功率达 190kw，最大扭矩达320N·m，单电机百公里加速最快可达 5.9s。电耗上也为同级别领先水平，纯电版本百公里电耗低至 12.3kwh。EPA1平台全系后驱，叠加后铝合金 H 臂型多连杆悬架系统及先进的底盘调校，操控性能更佳，同时解决了电车在驾控乐趣缺失的痛点；
智能引领：智能驾驶及智能座舱堆料丰富，同级别领先。
智能驾驶更高阶，标配 IACC 集成式自适应巡航功能。可订阅NID3.0领航智驾辅助及 APA7.0远程代客泊车功能，可实现换道辅助、上下匝道辅助以及记忆泊车等功能。对应车型拥有34个传感部件，包含 1个 4D 毫米波雷达、DMS 及 800万像素前置智能摄像头，硬件堆料丰富。智能座舱更有温度，搭载高通 8155芯片，同时配备了 14.6英寸向日葵屏、AR-HUD、智能语音助手及潮音电车娱乐系统等，提供用户多感官、多场景的沉浸式智能交互体验；
我们认为 SL03在设计、性能及智能化方面在同级别竞品中优势明显，产品定义更加贴合年轻消费群体需求，有望成为主流新能源市场爆款产品，稳态月销预计将突破 1.5万辆。其 中增程版本价格下探至 16.89万元，具备较高性价比，我们判断增程版本在 SL03总销量占比有望达到 60%。
电气化元年 深蓝阿维塔品牌向上深蓝+阿维塔，高端电动加速品牌向上。除 SL03外，深蓝品牌未来 5年将推出 6-7款全新产品，实现从紧凑型到大型市场的全覆盖。深蓝 C673预计 2022年底左右上市，进一步丰富主流新能源市场产品矩阵。基于高端 CHN 平台打造的阿维塔11也将于 8月正式上市，预计价格带有望达到 30-40万元，加速构筑立体化品牌形象。
发力电气化，开启新能源产品元年。公司今年预计将投放 8款全新的新能源产品，SL03开放预定后仅 33分钟下定量突破 1万辆；LUMIN 已经上市，截至 6月底订单突破 3万辆；此外，公司蓝鲸 iDD 混动系统也将逐步搭载于现有燃油车型，除了已上市的 UNI-K iDD、欧尚 Z6iDD 外，UNI-V iDD 预计也将于年内推出。
投资建议公司凭借“产品+价格+定位”构筑整车核心竞争力，构建了强势的自主产品矩阵，新品导入加速销量上行。自主插混+深蓝+阿维塔三箭齐发，开启电气化元年，加速向高端电动智能转型。自主盈利具备较强弹性，我们看好公司在全新产品周期下迎来盈利的快速释放，叠加高端电动化转型带来估值的重塑。
维持盈利预测，预计 2022-2024年收入为 1,344/1,689/2,082亿元，归母净利润为 98.5/129.6/163.0亿元，对应 EPS 为0.99/1.31/1.64元，对应 2022年 7月 25日 16.86元/股的收盘价，PE 分别为 17/13/10倍，维持买入评级。
风险提示自主品牌销量不及预期；新车型交付不及预期；新能源渗透率不及预期等。
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