业绩简评7月 21日，东方电缆发布公告共中标三大海缆项目，合计金额达 19.2亿元：1）三峡阳江青州六 330KV 海缆及敷设施工（标段 2），中标金额达13.8亿元；2）国电象山 1#海上风电场（二期）集电+送出海缆及敷设，中标金额达 4.9亿元；3）中海油蓬莱 19-3油田 5/10和渤中 19-6凝析气田一期海缆，中标金额达 0.5亿元。
经营分析阳江青州六项目：东缆中标产品为两回 330kV 海缆及三回路敷设施工。阳江青州六规模达 1GW，离岸距离 52KM，规划采用 3回 330KV 送出海缆，66KV 集电海缆。目前剩余 1回路 330KV 送出海缆、66KV 集电海缆中标方暂未公示。预计该项目将在 2023年底前并网，本次中标项目将在 2022-2023年释放利润；
国电象山 1#项目：东缆中标产品为为 35kV、220kV 海缆及敷设施工。该项目规模为 500MW，离岸距离为 25KM，价值量为 9.8亿元/GW。预计该项目将在 2023年底前并网，本次中标项目将在 2022-2023年释放利润；
公司：国内海缆龙头，强技术优势，在手订单充沛。公司为国内海缆龙头企业，也是国内唯一掌握海洋脐带缆的设计分析并能进行自主生产的企业，具备强技术优势。截止 1Q22，公司在手订单为 91.87亿元，其中海缆系统为54.64亿元，陆缆系统为 28.84亿元，海洋工程为 8.39亿元。在手订单充沛支撑公司后续高增长。
投资建议公司布局阳江，深度获益阳江后续海风发展。我们预计公司 2022-2024年分别实现净利 13.4、19.9、23.7亿元，同比分别增长 13%、49%、19%，对应 EPS 1.95元、2.90元、3.44元。公司当前股价对应三年 PE 分别为 44、29、25倍，维持“增持”评级。
风险提示原材料价格波动风险、因海上风电政策导致产业投资放缓的风险
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