玲珑轮胎点评报告：二季度业绩超预期，配套结构调整成效初显_股票频道

事件:

2022年 7月 14日，公司发布半年度业绩预告，预计 2022年 H1实现归母净利润 1.10亿元，同比减少 6.64亿元，同比-86%; 实现扣非归母净利润 0.13亿元，同比减少 6.68亿元，同比-98%。

预计玲珑轮胎 2022Q2实现归母净利润 2.02亿元，同比-27.70%，环比增加 2.94亿元；2022Q2实现扣非归母净利润 1.76亿元，同比-21.08%，环比增加 3.39亿元。

投资要点:

业绩超市场预期公司业绩环比提升，超市场预期，主要原因如下：1）配套业务结构调整，新能源配套持续发力；公司围绕配套中高端产品占比、中高端车型占比、中高端品牌占比三个结构调整改善配套业务的盈利能力，以此形成品牌突破以及替换拉动；2）在整个公司经营体系上，优化产品结构，由传统的“以销定产”逐渐转变为“以价值流为核心的柔性定制化生产模式”，以快速满足不同用户的细分场景的多元化需求，提升市场竞争力；3）美元兑人民币升值带来汇兑收益； 4）六月份以来，疫情好转和购置税减免政策实施双重作用下，乘用车配套需求提升。疫情好转也促使货运物流需求回暖。5）海运费大幅回落，中国轮胎在海外市场竞争力提升；6）原材料价格逐渐回落。

配套业务结构调整成效初显，新能源配套持续发力2022H1，国内疫情多点爆发，汽车产业链受阻，商用车销量低迷，面对这种环境，公司围绕配套中高端产品占比、中高端车型占比、中高端品牌占比三个结构调整改善配套业务的盈利能力，以此形成品牌突破以及替换拉动。目前公司在大众多款主胎已实现定点和量供，完成全球十大车企中八家的主流车型的定点开发。看好玲珑中高端配套带来的品牌力提升和替换拉动效应。

新能源汽车配套方面，玲珑轮胎在 2021年国内整体市占率接近20%，销量增速 182%。国内新能源汽车销量持续增长，2022年 Q2新能源汽车销量为 134.20万辆，占乘用车总销量的 27.9%，同比 +142.80%，环比+7.41%。预计随着新能源汽车销量的高速增长，公司的配套业务营收和利润空间能有进一步的提升。

得益于玲珑轮胎持续研发投入和新能源汽车轮胎领域的技术创新，玲珑轮胎成功配套五菱宏光 MINI EV、E200、E300、比亚迪秦 EV、秦 Plus、宋 PRO、元 Plus、雷诺日产电动车、一汽红旗高端电动车 EQM5、E-HS3、E-HS9等，其中玲珑配套的电动汽车品牌比亚迪在上半年销量表现出色。