公司发布2022年中报业绩预告，1）2022H1：归母净利润为2.93~3.38亿元，扣非归母净利润为2.31~2.67亿元，预计同比增速约为10%左右（与外服控股主体比较）。2）单拆Q2：归母净利润预计为1.2~1.65亿元，扣非归母净利润为1.19~1.55亿元（Q1分别为1.73亿元和1.12亿元），二季度上海地区虽经历疫情冲击，但对公司经营影响较小，体现出公司业绩较强韧性。
远茂股份发布2022年中报：2022年上半年公司实现营收6.71亿元/+36.58%，归母净利润2658万元/+23.79%，扣非归母净利润2367万元/+31.45%。上半年营收增长的主要原因是公司原有客户业务量增长及新项目（如东浩兰生、久事集团等）拓展所致。
外服控股拟携东浩兰生基金合计收购远茂股份51%股份，获得远茂股份的控股权。收购远茂股份可以较好地发挥协同效应，帮助公司加码布局具有更高成长性的外包业务。远茂股份主要业务为业务流程外包及岗位外包服务，2020年和2021年毛利占比分别为98.72%和96.99%。主要服务领域为物流服务、生产服务、技术工种服务、商超零售服务、物业服务等，以工序段的一线操作岗位为主，而上海外服灵活用工服务、业务外包服务的服务岗位主要集中在办公室通用型岗位，销售及市场专员、企业共享中心等相关岗位等。本次收购可以较好地发挥协同效应，借助公司的客户资源与全国服务网络，为远茂股份新客户的拓展及保持老客户粘性提供有力的支撑，同时帮助远茂股份将业务进一步延伸至华东以外的其他地区；而公司可以利用远茂股份在业务外包服务上的优势加码布局灵活用工及业务外包垂直业务。
核心看点：1）国资背景、40年从业经验丰富，具有较高的人服专业度；2）企业客户资源丰富&粘性高，全国服务网络&综合性服务能力，客户单一采购转向综合采购提升空间大；3）通过收并购手段，加速发展灵活用工、业务外包等新兴业务发展，成长性可期。4）募投资金加大数字化转型，有望建设系统平台提升运营效率，强化规模效应。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价8.15元。预计2022-23年的整体收入增速34.7%、37.9%；归母净利润为6.0、7.2亿元，对应增速为13%、19%。
风险提示：收购进展不及预期、宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险、新冠疫情影响超预期风险等
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