本周关注：5 月水泥产量同比降幅略收窄，基建投资增速回升水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量当月值同比达-17.0%、-0.2%，水泥产量降幅收窄。5 月水泥产量当月同比、累计同比分别达到-17.0%、-15.3%，5 月水泥产量当月同比继续下降但降幅有所收窄。5 月玻璃产量当月同比、累计同比分别达到-0.2%、0.5%，5 月玻璃产量当月同比继续下降但降幅有所收窄。
下游投资情况：5 月商品房销售面积、房地产投资、基建投资同比变动-31.8%、-7.8%、7.9%，基建投资增速回升。2022 年 5 月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-31.8%、-39.7%、-41.8%、-31.3%，4 月同比值分别为-39.0%、-38.7%、-44.2%、-14.2%。2022 年 5 月百城住宅价格指数同比 1.2%，较上月下降 0.3%；广义库存去化周期 3.63 年，较上月上升 0.11年。2022 年 5 月房地产投资、基建投资同比-7.8%（4 月-10.1%）、7.9%（4月 4.3%）；5 月固定资产投资完成额同比 4.6%，4 月同比为 1.8%，基建投资增速回升。5 月建筑工程、土地购置费同比增速分别为-5.1%、-12.2%，4 月二者分别为-8.8%、-11.5%。
水泥产量降幅收窄，基建投资增速回升。建议关注新基建标的苏文电能以及老基建中国中铁、中国铁建（未覆盖）、山东路桥（未覆盖）；地产融资环境向好，宏观环境改善，关注业绩表现较好的家装建材公司东方雨虹、科顺股份等。
板块涨跌幅：本周上证综指上涨 1.0%、创业板指上涨 3.9%、同花顺全 A 上涨 1.6%、建筑材料（申万）上涨 0.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+3.9%、+2.1%、-0.2%、+1.7%、-0.8%个股涨幅前五：金刚退(+44.3%)、四方达(+18.3%)、双良节能(+11.7%)、南玻A(+11.1%)、金刚玻璃(+9.0%)个股跌幅前五：海螺新材(-8.9%)、雅博股份(-8.6%)、友邦吊顶(-7.8%)、扬子新材(-7.6%)、福莱特(-7.4%)各版块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为 8.04 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 6.32 倍~32.79 倍；水泥申万指数最新市净率为 1.11 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.02 倍~2.67 倍。2）玻璃申万指数最新 TTM市盈率为 12.83 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 10.97 倍~121.46 倍；玻璃申万指数最新市净率为 2.75 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.24 倍~5.61倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为 30.14 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 19.38 倍~88.39 倍；管材申万指数最新市净率为 3.06 倍，2015 年年初至今市净率区间为 2.02 倍~5.59 倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为 21.98 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 13.34 倍~217.94 倍；耐火材料申万指数最新市净率为 1.86 倍，2015 年年初至今市净率区间为 1.39 倍~5.88 倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为 21.75 倍，2015 年年初至今市盈率区间为 17.09 倍~91.37 倍；其他建材申万指数最新市净率为 2.57 倍，2015 年年初至今市净率区间为 2.07 倍~7.42 倍。
重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降 1.8%，月环比下降9.0%。玻璃：玻璃期货价格周环比下降 3.5%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降 3.4%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比下降 3.6%。地产基建：2022 年前 5 个月房地产销售同比减少 23.6%，新开工面积同比减少 30.6%。
行业动态：1）水泥网 APP：格局打破！水泥行业价格战范围正在扩大；2）数字水泥网：生态环境部：减污降碳取得成效，全国累计淘汰和化解水泥产能近 4 亿吨；3）克而瑞地产研究：行业数据 | 行业趋稳向好,5 月销售、投资环比显著回升；4）REITs 行业研究：国常会：抓紧推出面向民间投资的不动产投资信托基金项目；5）中玻网：当前博弈困境，玻璃企业如何下好本手下出妙手避免俗手。
下周大事提醒：1）6 月 20 日：震安科技股东大会召开。2）6 月 21 日：开尔新材股东大会召开。3）6 月 22 日：韩建河山、亚泰集团股东大会召开。4）6 月 23 日：亚士创能定向增发机构配售股份上市。双良节能、上峰水泥股东大会召开。5）6 月 24 日：森特股份、国统股份股东大会召开。
投资建议：1）基建投资趋势向好，相关公司订单充足，关注新基建标的苏文电能以及老基建中国中铁、中国铁建（未覆盖）、山东路桥（未覆盖）。2）地产融资环境向好，宏观环境改善，关注业绩表现较好的家装建材公司东方雨虹、科顺股份等。3）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份。4）BIPV 行业未来空间打开，关注东南网架等。5）国产 UTG 领先企业等细分领域龙头业绩表现较好，关注凯盛科技等。
风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。
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