君亭酒店：拟定增募资强化品牌效应，助推酒店规模化发展

聚焦核心城市，树立标杆直营酒店强化品牌效应公司拟在未来三年，分三批次新增15家直营酒店，聚焦于杭州、北京、深圳、无锡等核心城市，发展公司直营中高端精选服务酒店，建设特色标杆酒店，强化品牌市场竞争力，目前已确定第一批建设6家直营店均为重点项目，包含超高端“夜泊”及高端“Pagoda君亭”等。另外，拟在未来三年内，分阶段对旗下6家直营酒店进行升级改造，针对性修缮并更替老旧家具，提高酒店生命周期。此次募资显示了公司强化品牌价值的决心，有助于进一步提升品牌影响力和竞争力。

加速完善酒店战略布局，彰显规模化发展决心2022年4月公司完成了收购君澜、景澜后，酒店规模由70余家提升为300余家，品牌矩阵进一步完善，目前已经形成“君亭”、“君澜”和“景澜”三大系列近10个品牌的中高端品牌矩阵，22年目标签约项目100家。本次募资旨在加快提升公司品牌市场份额，实现酒店规模的进一步提高，本项目建设完成后，拟为公司新增客房2384间，同时，在标杆项目的指引下，更有助于委托管理项目的加速拓展，利用品牌影响力，助力公司实现规模化扩张。

积极布局行业复苏机遇期，提高酒店盈利能力，业绩有望获得更大反弹直营酒店建设项目计划建设投资4.64亿元，预计总投资利润率为16.64%（税后），税后静态投资回收期为5.92年（含建设期），全部达产后新增年均收入4.02亿元，新增年均净利润7725万元；直营酒店升级改造项目计划建设投资0.53亿元，预计总投资利润率为13.77%（税后），税后静态投资回收期6.17年（含建设期）。增强公司直营酒店规模，优化现有直营酒店的盈利能力，从而进一步提升公司的整体盈利规模，更好把握后疫情时代行业复苏机遇期。

盈利预测及估值预计公司22-24年归母净利润分别为0.41、1.65、2.37亿元，对应EPS分别为0.51、2.05、2.94元/股。在国内中高端酒店升级替代趋势下，公司中高端酒店品牌的强竞争力有望落地为开店数量的快速增长，维持“增持”评级。

风险提示行业复苏不及预期，拓店速度不及预期等。

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