预计 2020~2022年公司 EPS 分别为 5.1、6.2、7.2元/股,同比分别增长 14%、17%、 15%。目前对应 2021年估值 54倍。考虑到公司全年有望量价齐升,当前估值具有性价比,给予买入评级。
催化剂:白酒需求恢复超预期,批价持续上行。
风险提示:1、疫情反复影响白酒动销;2、经典五粮液批价上涨不及预期。