2020年第四季度推出回购计划提振信心 公司拟以自有资金通过集 中竞价方式回购 1.5亿元~2亿元（回购价格不超过 55元/股，回购 区间从 2020年 12月 2日至 2021年 12月 1日，若按照 55元/股计 算，回购股份约272.7万股~363.6万股，占总股本约2.01%~2.68%）； 首次开启回购且回购的公司部分社会公众股股份拟将用于股权激励 凸显公司逐渐在完善长效激励机制， 充分调动公司管理人员、核心骨 干的积极性，提高团队凝聚力和竞争力，有效推动公司的长远发展同 时，也反映出管理层对公司内在价值的肯定，较大提振信心。
拟推出的第二期股票期权激励计划超过第一期 公司拟推出800万份 股票期权（其中首次授权 640万份、预留 160万份） 首次授予股票 期权的行权价格为 45.15元/份（首次授予的激励对象总数 28人，主 要为公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术业务骨干）。
股票期权自授予日起满16个月、 28个月、 40个月后可分别行权30%、 30%、 40%，行权条件以 2020年扣非净利润为基数， 2021-2023年扣非净利润增长率不低于 20%、 40%、 60%，即 2021-2023年扣 非归母净利润同比增速分别为 20%、 17%、 14%。作为专注优质内 容挖掘运营的公司， 2020年第二期股票期权 800万份体量远大于 2017年的 334万份，从激励规模也看出公司的态度， 建立激励机制 利于吸引与留住优秀人才，提升公司市场竞争力与可持续发展。 2020第四季度及 2021年主业新品渐释放及电影《晴雅集》 圣诞上 映 公司善于在文学与少儿优势品类中推出系列“畅销+长销”口碑 产品， 2020Q3公司少儿延续增长态势下静待文学新作进展；电影《晴 雅集》定档 2020年 12月 25日，改编自梦枕貘小说， 2020年院线 停摆半年后电影市场对优质内容需求提升，阴阳师系列“图影互动” 有望 2020Q4验证。
2020年第四季度新品《长长的回廊》《混沌》《天鹅图腾》已推出， 2021年拟推出《希望之线》《虚像的丑角》等作品， 2020年由于疫情延期作品叠加2021年新品助推2021年主业回暖可 期。 盈利预测和投资评级：维持买入评级。 公司以“优质内容”为基础， 坚持精品路线， 主业端新品逐渐释放，季度业绩调节不改 2021年回 暖预期；短期电影定档续写图影互动，回购与股票期权并行护航中长 期内部激励。我们预计 2020-2022年公司归母利润分别为 2.6亿元、 3.2亿元、 4.05亿元，对应最新 PE 分别 23.6倍、 19.16倍、 15.32倍， 2020年上半年受疫情影响致使新品上线延期带来营收利润波动， 基于公司新品逐步释放及延期业务的陆续落地叠加电影作品《晴雅 集》 定档圣诞节，有望再续“图影互动”的业绩弹性，也有望进一步 助推公司业绩 2021年较大回暖， 进而维持买入评级。 风险提示： 选题风险、人才流失风险、知识产权保护不及预期的风险、 税收政策风险、宏观经济波动风险。
首页
微信公众号
证券之星APP
