上汽集团事项点评报告：三强携手成立“智已汽车”，开启电车向上突围新征程

事件:2020年11月27日，上汽集团发布公告，公司拟与张江高科、恒旭资本共同出资设立投资基金，专项投资于高端智能纯电汽车项目。 投资要点:

上汽联手阿里、上海浦东三方共同打造高端电动车品牌，抢占电动智能制高点：该基金拟与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司专项投资于高端智能纯电汽车项目，暂定名“智已汽车”，总体来看上汽、阿里、浦东新区三方携手共同打造百亿级别的巨无霸项目“智已汽车”，三方将各自发挥自身优势，如上汽的专业的造车经验、深厚的三电集成技术，阿里的智能互联、大数据及达摩院最新技术，浦东新区的AI、芯片产业等核心资源，抢占智能汽车领域的制高点。对于上汽来说，一方面控股全新的智已汽车，引入社会资本，采用市场化资本运作方式是其传统国企运营模式方式的一种突破；另一方面，携手科技巨头、地方政府资源打造高端电动车品牌，输出上汽高端化品牌新理念，为其自主品牌电动车发展垫定优质基础，同时能够避免与现有的荣威、名爵等自主品牌同质竞争，可以看出“智已汽车”作为上汽集团高端电动车品牌向上突围的“杀手锏”，未来将有望改变传统车企大而不强的格局，成为智能时代出行变革的实现者。

国内自主高端突破再次拉开序幕，全球汽车巨头中国品牌有望诞生：从行业层面来看，国内自主品牌在高端电动车领域已经开始再次尝试突破，如长安与华为、宁德时代共同打造高端电动车，广汽埃安独立运营并发布高端埃安Y品牌，东风发布高端品牌岚图等，凭借国内电动车产业链自主完整的优势及互联网科技AI的技术优势，自主品牌将有望在电动车领域实现高端品牌的突破，借汽车大变革新机遇，未来中国自主品牌有望踏入国际汽车巨头行列。

盈利预测与投资建议：科技巨头、新造车势力、传统车企陆续加注电动智能汽车领域，也是对国内汽车电动化、智能化、网联化前景的强烈看好，未来国内自主品牌或许将诞生巨无霸车企，看好上汽集团等自主品牌在电动车领域的“弯道超车”的成长机遇。

风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车高端品牌发展不及预期。