投资建议
玉米、小麦、水稻等主要农作物品种供需格局持续改善,价格步入上行周期,公司有望充分受益。同时,大宗商品供应链需求回暖,公司业绩增长确定性强。我们预计,2020-2022年,公司营业收入分别为3531.09/4377.93/5288.87亿元,归母净利润分别为12.99/15.37/18.35亿元, EPS 分别为0.60/0.71/0.85元,目前股价对应PE 分别为10/9/7X,维持“买入”评级。
风险提示
进出口贸易不及预期,公允价值波动超预期,政策扰动。