创业慧康：三季度延续增长态势，公司业绩确定性强

事件公司公布2020年三季报，前三季度实现收入11.18亿元，同比增长18.59%，实现归母净利润1.67亿元，同比下降9.49%；单三季度实现营业收入4.09亿元，同比增长24.29%，归母净利润0.75亿元，同比增长24.94%。

三季度延续增长态势，盈利能力大幅好转公司2020Q3实现营业收入4.09亿元，同比增长24.29%，环比微降5.6pct，营收基本延续上半年增长态势；实现归母净利润0.75亿元，同比增长24.94%，环比增长69.97%，盈利能力大幅好转。公司作为国内领先的医疗IT解决方案提供商，随着电子病历、医保新系统建设和互联网医疗等创新业务的逐渐推进，公司业绩有望持续释放。因此，维持盈利预测不变，我们预计2020-2022年归母净利润为3.7、5.08、6.53亿元，EPS为0.31、0.43、0.55元/股，当前股价对应的2020-2022年PE为44、32、25倍，较行业平均水平较低，维持“买入”评级。

受益于院端和公卫医疗端信息化建设需求有序释放，公司业务有望高增长随着电子病历评级、互联互通和DRGs系统的陆续落地，院端和公卫端医疗信息化建设需求的有序释放，我们预计将给相关领域IT建设带来稳健的市场需求。

同时，上半年受疫情影响未能开展的招标工作预计将推迟至2020年Q4和2021年，我们认为2021年将仍处于建设高峰期，公司作为医疗IT领域企业有望凭借技术、经验、营销、客户等优势持续受益。

创新项目布局医疗新业态，提前锁定未来增长随着互联网医疗、智慧医院等新兴业态的逐渐兴起，在政策和需求的双重推动下，创新业务预计将成为推动医疗IT建设的未来增长点。而公司基于战略提前布局，有望获得先发优势，目前互联网医院发展迅速，“健康中山”项目运营稳健，业务发展趋势良好。我们预计，在医疗信息化高峰建设的背景下，公司基于完善的产品线受益面广，业绩增长确定性强。

风险提示：疫情反复影响业务开展的风险、创新业务推进不及预期的风险