捷顺科技2020年三季报点评：三季度业绩超预期，防疫布控引领新停车需求

Q3业绩超市场预期，从疫情不利影响中快速走出2020年前三季度，公司实现营收 7.36亿元（+9.91%），归母净利润为 6,265.97万元（-10.50%），扣非归母净利润为 4,394.98元（-27.16%）。Q3单季，公司实现营收 3.37亿元（+37.94%），归母净利润为 3,531.01万元（+89.05%），扣非归母净利润为 2801.49万元（+78.72%），Q3单季业绩增速大超预期。公司 2020H1受疫情影响表现不佳，但三季度公司从疫情影响中走出，营收和利润均呈快速恢复状态，业绩超出市场预期，拐点显现。

防疫布控引领新停车需求疫情逐渐缓解后，庞大的复工群体和出行消费将提速停车业务需求，防疫布控带来的“无人化”停车场管理也已成为趋势，大数据都将在网络云端传输，未来智慧停车场将实现云端化、智能化、无人化。

创新业务成果喜人，各项业务数据均保持较快速度增长公司在传统智能人行、车行业务快速恢复的同时，停车场无人化管理 SaaS 业务（云托管）推广也进入加速期，智能停车运营（捷停车）业务增长超出预期，云停车 SaaS 管理（天启 SaaS）服务也开始逐步落地。截止 10月底，1）新签约云托管车道数超 3000条，累计云托管车道数约 4200条；2）新签约智慧停车场超 4000个，累计签约超 15000个；3）新增线上触达用户超 1250万，累计用户数超 2500万；4）Q3末，日均线上交易订单突破 180万笔/天，较年初增长 50万笔/天。此外，2020H1智慧停车运营业务实现营收 2418.75万元，同比增长 51.23%，新签合同同比增长 70%，预计全年有望保持高增长。

公司 Q3毛利率保持平稳，经营现金流同比增加 1.17亿2020Q1-Q3毛利率为 44.01%（+0.57pp），整体毛利率基本保持平稳；经营活动现金净流量为-0.25亿，比去年同期增加 1.17亿。

风险提示：行业竞争加剧；创新业务拓展不及预期。

投资建议：维持“买入”评级。

预 测 2020-2022年 归 母 净 利 润 为 1.55/2.06/2.61亿 元 ， 摊 薄EPS=0.24/0.32/0.40元，对于 PE=45/34/27X，维持“买入”评级。