北方华创:半导体设备国产化率提升，驱动业绩成长提速

事件概述公司发布2020年三季度报告，2020第三季度报告期内公司实现营业收入16.59亿元，同比增长53.29%，实现归属上市公司股东净利润1.43亿元，同比增长56.90%；2020年1月至9月实现营业收入38.36亿元，同比增长40.16%，实现归属上市公司股东净利润3.27亿元，同比增长48.86%。

分析判断:

国内集成电路、泛半导体领域多点开花，设备国产化率受益于保护产业链稳定意识抬头公司在2020年三季度报告期内，实现营业收入16.59亿元，同比增长53.29%；实现归属上市公司股东净利润1.43亿元，同比增长56.90%；2020年第三季度以来，中国大陆疫情管控良好，加上集成电路、光伏、化合物半导体等应用领域景气向上，国内半导体制造产线扩产均顺利进行；同时，美国逐步扩大科技出口限制范围，其中又以半导体设备首当其冲；国内半导体制造商为了维持产业链稳定可控，均加大国产设备的支持力度，国产设备在产线上验证的工艺和导入量产的比例正在逐渐提升；公司作为国内半导体设备行业龙头设备种类丰富，具备刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等四大类设备平台化优势，有望核心受益于半导体设备国产化率提升；至2020年10月19日，公司集成电路领域立式炉第100台设备交付仪式完美达成，公司立式炉随着技术升级，已经具备氧化、退火、化学气相薄膜沉积、原子层沉积四大工艺体系；在其他设备方面，随着半导体设备工艺验证稳步推进，新工艺应用领域持续突破，带动业绩成长提速。

高端半导体设备项目封顶，奠定技术研发坚实基础公司高端集成电路装备研发及产业化项目（三期工程）主体结构已经于2020年9月29日封顶；三期工程主要用于前沿技术装备的研发及核心零部件的合作开发，有利于提升公司技术能力，持续推进半导体装备新产品开发和市场开拓工作；公司目前集成电路领域设备包括：刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等，在前道九大类设备中已经涵括四大类设备，主要设备已经在客户端产线上实现量产，同时部分工艺在验证中，三期项目的布局有利于公司持续扩大设备种类和工艺验证比例，增强公司长期竞争力。投资建议我们维持盈利预测，预计2020至2022年实现营业收入分别为62.40亿元、81.37亿元、109.91亿元，同比增长53.8%、30.4%、35.1%；公司归母净利润为5.27亿元、7.42亿元、9.99亿元，同比增长70.7%、40.6%、34.7%，实现每股收益为1.07元/1.50元/2.02元，维持“买入”评级。

风险提示新产品新技术的拓展低于预期、半导体产业景气度低于预期、国内客户开拓低于预期等。