北京银行：成本收入比下降，小微贷款高增速支持实体经济

事件：2020年8月27日晚，北京银行发布了2020年中报。2020H1营收331.85亿元，同比+1.35%，归母净利润为115.14亿元，同比-10.53%，成本收入比16.74%；不良贷款率1.54%，拨备覆盖率219.95%。

点评：1.加大拨备计提力度，风险抵御能力加强2020H1北京银行计提信用减值损失为138.48亿元，同比增33.53%。

受疫情冲击，经济面临一定压力，多计提拨备能够抵御未来风险，有利于银行长远发展。

2.债券和同业存单成本改善明显，净息差下行幅度有限2020H1北京银行生息资产收益率为4.23%，较上年末-13bp，受疫情影响，上半年货币环境宽松，各类资产收益率均有所下行。计息负债成本率为2.39%，较上年末-11bp，存款成本因竞争激烈有所抬升，债券和同业存单成本改善明显，预计净息差下降幅度有限。

3.小微贷款高增速，立足于支持实体经济2020H1北京银行单户授信1000万（含）以下小微企业（不含个体工商户和小微企业主，含贴现）贷款余额430.6亿元，较年初增22.4%，高于全行贷款增速16.6%；户数较年初也增加1405户，立足于支持实体经济。

4.成本收入比16.74%，大幅下降2020H1北京银行成本收入比16.74%，较上年末下降6.49%，下降幅度位居上市银行前列。特殊时期，北京银行能够主动压降自身成本，体现了商业银行的魄力。

议投资建议：北京银行2020年中报业绩稳定，预测2020-2022年EPS是0.87/0.82/0.87元，对应2020-2022年PB为0.47X/0.44X/0.42X，2020-2022年PE为5.60X、5.89X、5.61X。维持给与“买入”评级。

示风险提示：宏观经济下行